20250620-国贸期货-铁矿石（I）专题报告_铁矿后续到港压力将逐步兑现_5页_359kb

投资咨询业务资格

• 证书号：证监许可【2012】31号

投资观点

• 偏空：铁矿石（I）
• 投资建议：高位布空为主

分析摘要

1. 供需情况

• 供给（偏空）：铁矿发运量在季末和年末冲量影响下维持高位，预计后续保持较高水平。
• 需求（中性）：钢厂铁水日均产量回升至242.18万吨，仍处于高位；钢材需求表现“淡季不淡”，弱于市场预期。
• 库存（偏空）：港口库存从小幅去库阶段进入累库阶段，钢厂库存因“海漂货”增加显着上升。

2. 市场情绪与风险

• 市场情绪（中性）：宏观事件对黑色系情绪影响有限。
• 风险提示：需关注宏观政策、产业政策变动及产业链突发事件；钢材需求若持续转弱，可能需钢厂减产，进一步压缩铁矿利润。

3. 图表数据概要

• 铁水产量、港口及钢厂库存呈现高位运行。
• 钢材表需及总库存变化与产量趋势相关，热卷表需走强，五大材表需显著回升。

国际农产品和油脂期货价格走势（摘要）

• 数据未显示具体结论，但报告提及与本报告关联较弱。