20250606-国贸期货-铁矿石（I）专题报告_结构性矛盾并未影响基本面的边际走弱_5页_236kb

铁矿石市场分析总结

核心内容概述

本报告分析了铁矿石市场在2024年6月的供需变化与市场情绪，整体投资观点为偏空，建议以高位布空为主。尽管存在结构性矛盾，但并未对基本面造成显著影响，市场仍面临季节性内需走弱与外需预期走弱的压力。

主要观点

1. 供给端：逐步回升，压力显现

• 铁矿发运量预计在6月进入季末冲量阶段，部分矿山开始年度冲量，发运量将回升至高位。
• 供给的增加可能导致港口库存压力增大，从去库阶段转为小幅累库。

2. 需求端：铁水产量延续回落，但高位运行

• 本期钢厂日均铁水产量回升至241.8万吨（-0.1），仍处于相对高位。
• 后续受检修计划影响，铁水产量仍有下滑空间，但6月整体仍将维持高位。

3. 库存情况：港口库存小幅累库

• 本期47港疏港量出现较大幅度下滑，港口库存延续去库但压港量回升，导致港口+压港库存有所提高。
• 钢厂库存总体小幅下降，但热卷库存因高产量出现明显累库，需关注其后续变化。

4. 钢材市场：步入淡季，需求走弱

• 五大材表需整体走弱，螺纹钢表需大幅下滑，与去年同期走势一致。
• 热卷表需小幅下降，但产量高企导致库存大幅累库，需求增长乏力。
• 螺纹钢表需下降但现货规格加价频繁，显示长流程钢厂利润尚可。

5. 市场情绪：短期波动，中长期偏弱

• 近期小作文增多，对市场短期情绪有一定扰动。
• 但中长期偏弱情绪未改，市场仍需关注钢材出口是否维稳及钢厂减产行为。

关键信息

6月市场展望

• 季节性内需走弱与外需预期走弱将对钢材市场形成压力。
• 高铁水下库存的变化需引起重视，若钢材基本面转弱，钢厂利润收缩是必然趋势。
• 市场预期钢材弱于铁矿，即钢材价格下跌幅度可能大于铁矿石。

风险提示

• 冲量不及预期：矿山发运可能未达预期高位。
• 宏观与产业政策变动：国内外政策变化可能影响市场走势。
• 产业链突发事件：如运输中断、政策限制等，可能对市场造成冲击。

投资建议

• 短期策略：以高位布空为主，关注市场情绪与库存变化。
• 中长期策略：需警惕钢材需求见顶回落及钢厂利润收缩带来的下行风险。

附：品种观点评价体系

重要声明

本报告由国贸期货研究院发布，分析师张宝慧与薛夏泽提供专业分析。报告内容基于合法合规的信息来源，仅供参考，不构成任何交易建议。投资者应自行判断并承担交易后果。