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甲醇产业链周报（2025年1月13日）

1. 供需简析

• 供应端：行业供给维持高位，但新增装置投产有限。
• 需求端：MTO装置停车预期兑现，需求端存在减量压力，供需双降推动市场转震荡。

2. 市场表现

• 甲醇现货价格震荡走强，基差报价波动上行。
• 各区域市场基差持续拉大，华东与内地价差震荡。

3. 核心观点

• 甲醇基本面呈现供需双减，期价转入震荡。
• PP–MA价差估值处于中低位，建议多PP空MA对冲策略。

4. 路演建议

单边建议

• 减持多单或离场观望。

对冲建议

• 多PP空MA（01、05、09合约可择机配置）。

5. 风险因素

• MTO装置停车不及预期。
• 库存去化节点影响。

6. 数据要点

• 检修装置减少，开工高位。
• 港口库存持续去化（伊朗进口环比下降）。