20260617-国金证券-债市基本面高频数据跟踪2026年6月第2周_集运运价指数持续升温_12页_1mb

固定收益组分析报告总结

核心内容

本报告分析了2026年6月第2周的经济增长、通货膨胀及行业动态，重点聚焦于集运运价指数、房地产市场、车市零售、钢材、水泥、玻璃等领域的表现，同时提及了油价、农产品价格等对通胀的影响。

主要观点

1. 经济增长：集运运价指数持续升温

• 集运运价指数在6月12日出现明显上涨，表明出口需求有所回升。
• 美国临时关税即将到期，促使全球货主提前出货，带动运价上涨。
• 中国出口市场活跃，推动运价指数快速升温。

2. 生产端：阶段性回落与稳中偏强

• 电厂日耗阶段性回落：6月15日，6大发电集团平均日耗为76.0万吨，较6月8日下降3.1%；南方八省电厂日耗下降10.3%，主要受阶段性降雨和高温影响。
• 高炉开工率稳中偏强：全国高炉开工率上升至84.3%，产能利用率90.3%，唐山钢厂开工率保持稳定，表明钢铁行业仍保持较高生产水平。
• 轮胎开工率偏弱稳：汽车全钢胎开工率小幅下降，半钢胎开工率略有上升，整体偏弱。
• 江浙地区织机开工率温和回升：下游织机开工率略有上升，显示纺织行业逐步回暖。

3. 需求端：三线楼市销售回暖，车市需求偏弱

• 三线楼市销售同比回正：6月1-16日，30大中城市商品房日均销售面积为23.7万平方米，同比上升4.5%，显示三线城市房地产市场逐步复苏。
• 车市零售需求释放节奏偏缓：6月零售同比下降18%，批发同比下降15%，市场缺乏政策支持，整体偏弱。
• 钢价偏强震荡：6月16日，螺纹钢、热卷价格分别上涨1.2%和0.3%，但整体呈下跌趋势，成本支撑作用显现。
• 水泥价格弱震荡：全国水泥价格指数下跌0.4%，但同比跌幅收窄，显示需求疲软。
• 玻璃价格底部弱反弹：玻璃期货价格小幅上涨，但整体仍处于下跌趋势，成本上升可能支撑价格。

关键信息

1. 行业表现

• 集运运价指数：6月12日上涨，主要受出口需求拉动及关税政策影响。
• 房地产：三线城市销售回暖，但一线和二线城市销售仍偏弱。
• 车市：零售和批发需求均有所下降，市场整体疲软。
• 钢铁：钢价偏强震荡，但库存缓慢累库，显示需求不足。
• 水泥：价格弱震荡，同比跌幅收窄，需求疲软。
• 玻璃：价格底部反弹，但整体仍处于下跌趋势，成本上升对价格有支撑。

2. 通胀与大宗商品

• CPI：猪价底部僵持偏弱：猪肉价格下跌0.9%，农产品价格指数低位下探。
• PPI：油价跳水：布伦特和WTI原油价格分别下跌14.1%和13.8%，影响工业品价格。
• 大宗商品价格：铜价微涨，铝价下跌，工业品价格走势分化，南华工业品指数和RJ/CRB指数下跌。

风险提示

• 数据统计存在抽样误差，可能与实际数据有所出入。

结构清晰总结

一、经济增长

• 集运运价指数：持续升温，显示出口需求回暖。
• 电厂日耗：阶段性回落，受天气影响。
• 高炉开工率：稳中偏强，钢铁行业维持高产能利用率。
• 轮胎开工率：偏弱稳，显示汽车需求疲软。
• 江浙地区织机开工率：温和回升，纺织行业逐步恢复。

二、需求端

• 三线楼市销售：同比回正，房地产市场有所回暖。
• 车市：零售和批发需求偏弱，政策支持不足。
• 钢价：偏强震荡，但整体呈下跌趋势。
• 水泥价格：弱震荡，同比跌幅收窄。
• 玻璃价格：底部弱反弹，成本上升可能支撑价格。

三、通货膨胀

• CPI：猪价与农产品价格：猪价和农产品价格指数低位下探，显示消费端疲软。
• PPI：油价跳水：原油价格下跌，影响工业品价格。
• 大宗商品价格：铜涨铝跌，工业品价格走势分化。

图表与数据来源

• 图表1：行业环比（阴影：环比走弱）
• 图表2：6大发电集团日耗本周明显回落
• 图表3：南方八省电厂日耗数据
• 图表4：钢厂高炉开工率稳中偏强
• 图表5：全国钢厂产能利用率维持高位
• 图表6：轮胎厂开工率偏弱稳
• 图表7：江浙地区下游织机开工率温和回升
• 图表8：30城新房销量强于去年同期
• 图表9：三线楼市商品房销售同比回正
• 图表10：乘用车零售同比下降
• 图表11：乘用车批发环比增长
• 图表12：钢价明显走弱
• 图表13：钢材缓慢累库
• 图表14：水泥价格弱震荡
• 图表15：水泥价格同比跌幅收窄
• 图表16：玻璃价格底部弱反弹
• 图表17：玻璃价格同比涨幅扩大
• 图表18：集运运价指数持续升温
• 图表19：SC数据（未完整）
• 图表20：行业环比（阴影：环比走弱）
• 图表21：猪价底部僵持偏弱
• 图表22：猪价同比跌幅收窄
• 图表23：农产品价格指数低位下探
• 图表24：农产品价格指数同比转涨
• 图表25：油价跳水
• 图表26：油价同比涨幅收窄
• 图表27：铜涨铝跌
• 图表28：国内商品指数同比涨幅收窄
• 图表29：工业品价格走势分化
• 图表30：工业品价格同比延续上行

数据来源

• Wind
• 国金证券研究所