> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** # 固定收益组分析报告总结 ## 核心内容 本报告分析了2026年6月第2周的经济增长、通货膨胀及行业动态，重点聚焦于集运运价指数、房地产市场、车市零售、钢材、水泥、玻璃等领域的表现，同时提及了油价、农产品价格等对通胀的影响。 --- ## 主要观点 ### 1. **经济增长：集运运价指数持续升温** - 集运运价指数在6月12日出现明显上涨，表明出口需求有所回升。 - 美国临时关税即将到期，促使全球货主提前出货，带动运价上涨。 - 中国出口市场活跃，推动运价指数快速升温。 ### 2. **生产端：阶段性回落与稳中偏强** - **电厂日耗阶段性回落**：6月15日，6大发电集团平均日耗为76.0万吨，较6月8日下降3.1%；南方八省电厂日耗下降10.3%，主要受阶段性降雨和高温影响。 - **高炉开工率稳中偏强**：全国高炉开工率上升至84.3%，产能利用率90.3%，唐山钢厂开工率保持稳定，表明钢铁行业仍保持较高生产水平。 - **轮胎开工率偏弱稳**：汽车全钢胎开工率小幅下降，半钢胎开工率略有上升，整体偏弱。 - **江浙地区织机开工率温和回升**：下游织机开工率略有上升，显示纺织行业逐步回暖。 ### 3. **需求端：三线楼市销售回暖，车市需求偏弱** - **三线楼市销售同比回正**：6月1-16日，30大中城市商品房日均销售面积为23.7万平方米，同比上升4.5%，显示三线城市房地产市场逐步复苏。 - **车市零售需求释放节奏偏缓**：6月零售同比下降18%，批发同比下降15%，市场缺乏政策支持，整体偏弱。 - **钢价偏强震荡**：6月16日，螺纹钢、热卷价格分别上涨1.2%和0.3%，但整体呈下跌趋势，成本支撑作用显现。 - **水泥价格弱震荡**：全国水泥价格指数下跌0.4%，但同比跌幅收窄，显示需求疲软。 - **玻璃价格底部弱反弹**：玻璃期货价格小幅上涨，但整体仍处于下跌趋势，成本上升可能支撑价格。 --- ## 关键信息 ### 1. **行业表现** - **集运运价指数**：6月12日上涨，主要受出口需求拉动及关税政策影响。 - **房地产**：三线城市销售回暖，但一线和二线城市销售仍偏弱。 - **车市**：零售和批发需求均有所下降，市场整体疲软。 - **钢铁**：钢价偏强震荡，但库存缓慢累库，显示需求不足。 - **水泥**：价格弱震荡，同比跌幅收窄，需求疲软。 - **玻璃**：价格底部反弹，但整体仍处于下跌趋势，成本上升对价格有支撑。 ### 2. **通胀与大宗商品** - **CPI：猪价底部僵持偏弱**：猪肉价格下跌0.9%，农产品价格指数低位下探。 - **PPI：油价跳水**：布伦特和WTI原油价格分别下跌14.1%和13.8%，影响工业品价格。 - **大宗商品价格**：铜价微涨，铝价下跌，工业品价格走势分化，南华工业品指数和RJ/CRB指数下跌。 --- ## 风险提示 - 数据统计存在抽样误差，可能与实际数据有所出入。 --- ## 结构清晰总结 ### 一、经济增长 - **集运运价指数**：持续升温，显示出口需求回暖。 - **电厂日耗**：阶段性回落，受天气影响。 - **高炉开工率**：稳中偏强，钢铁行业维持高产能利用率。 - **轮胎开工率**：偏弱稳，显示汽车需求疲软。 - **江浙地区织机开工率**：温和回升，纺织行业逐步恢复。 ### 二、需求端 - **三线楼市销售**：同比回正，房地产市场有所回暖。 - **车市**：零售和批发需求偏弱，政策支持不足。 - **钢价**：偏强震荡，但整体呈下跌趋势。 - **水泥价格**：弱震荡，同比跌幅收窄。 - **玻璃价格**：底部弱反弹，成本上升可能支撑价格。 ### 三、通货膨胀 - **CPI：猪价与农产品价格**：猪价和农产品价格指数低位下探，显示消费端疲软。 - **PPI：油价跳水**：原油价格下跌，影响工业品价格。 - **大宗商品价格**：铜涨铝跌，工业品价格走势分化。 --- ## 图表与数据来源 - **图表1**：行业环比（阴影：环比走弱） - **图表2**：6大发电集团日耗本周明显回落 - **图表3**：南方八省电厂日耗数据 - **图表4**：钢厂高炉开工率稳中偏强 - **图表5**：全国钢厂产能利用率维持高位 - **图表6**：轮胎厂开工率偏弱稳 - **图表7**：江浙地区下游织机开工率温和回升 - **图表8**：30城新房销量强于去年同期 - **图表9**：三线楼市商品房销售同比回正 - **图表10**：乘用车零售同比下降 - **图表11**：乘用车批发环比增长 - **图表12**：钢价明显走弱 - **图表13**：钢材缓慢累库 - **图表14**：水泥价格弱震荡 - **图表15**：水泥价格同比跌幅收窄 - **图表16**：玻璃价格底部弱反弹 - **图表17**：玻璃价格同比涨幅扩大 - **图表18**：集运运价指数持续升温 - **图表19**：SC数据（未完整） - **图表20**：行业环比（阴影：环比走弱） - **图表21**：猪价底部僵持偏弱 - **图表22**：猪价同比跌幅收窄 - **图表23**：农产品价格指数低位下探 - **图表24**：农产品价格指数同比转涨 - **图表25**：油价跳水 - **图表26**：油价同比涨幅收窄 - **图表27**：铜涨铝跌 - **图表28**：国内商品指数同比涨幅收窄 - **图表29**：工业品价格走势分化 - **图表30**：工业品价格同比延续上行 --- ## 数据来源 - Wind - 国金证券研究所