20180125-光大证券-无线充电行业专题报告_无线充电大势所趋_国内厂商百舸争流_20页_2mb

无线充电行业专题报告总结

核心内容

无线充电技术正在成为消费电子领域的重要趋势，尤其在智能手机、可穿戴设备以及汽车等领域得到了广泛应用。苹果和三星等国际品牌率先在旗舰机型中引入无线充电功能，带动了整个行业的发展。随着技术的成熟和标准的融合，无线充电市场迎来了拐点，预计到2024年市场规模将达150亿美元，年复合增长率约为27%。

主要观点

• 无线充电成为主流：苹果iPhone X、iPhone 8和iPhone 8 Plus均支持无线充电，且未来Apple Watch和AirPods也将支持。三星自Galaxy S6起全面推广无线充电，成为行业代表。
• 行业迎来拐点：无线充电场景逐步形成，标准逐渐融合，技术不断成熟，推动行业快速发展。
• 产业链逐步完善：无线充电产业链包括方案设计、电源芯片、磁性材料、传输线圈、模组制造等环节，其中方案设计和电源芯片是利润的主要来源。
• 国内厂商积极参与：信维通信、立讯精密、顺络电子、田中精机等企业在无线充电产业链中占据重要位置，具备较强竞争力。

关键信息

市场增长预测

• 2017年无线充电产品出货量预计达3.25亿件。
• 全球无线充电市场规模预计从2015年的17亿美元增长至2024年的150亿美元，年复合增长率约为27%。

技术发展

• 无线充电主要采用磁感应（Qi标准）和磁共振（A4WP标准）技术。
• 磁感应技术效率较高，适用于短距离充电；磁共振技术适用于远距离和大功率充电，但效率较低。
• 多模无线充电技术逐渐成为趋势，兼容多种标准，提升用户体验。

产业链分析

• 方案设计：难度高，附加值高，主要由海外巨头主导，如TI、IDT、松下等，信维通信是国内主要参与者。
• 电源芯片：同样由海外企业主导，如高通、TI、英特尔、IDT等，国内企业如易充无线也有所参与。
• 磁性材料：主要使用铁氧体、纳米晶等材料，日本厂商如TDK、村田等占据优势，国内横店东磁、信维通信等企业也具备竞争力。
• 传输线圈：苹果采用FPC+线圈方案，三星采用铜线绕线方案，国内厂商如立讯精密、信维通信、顺络电子具备较强竞争力。
• 模组制造：国内厂商在这一环节具有明显优势，技术门槛相对较低，适合快速切入。

无线充电技术挑战

• 需要解决效率、功率、发热、超薄等问题。
• 优质隔磁片可有效提升效率和安全性。
• 多模化和大功率化是未来发展方向。

产品发展

• 三星S8采用三线圈设计，实现更高效的无线充电。
• Apple Watch采用磁吸方式无线充电，提升用户体验。
• AirPower充电枕预计支持多设备无线充电，进一步推动行业发展。

相关标的

风险分析

• 智能手机行业景气度下降：随着市场趋于饱和，用户换机周期延长，可能影响无线充电的渗透率。
• 无线充电渗透率不及预期：如果其他品牌厂商跟进缓慢，可能影响行业整体发展。
• 技术发展不及预期：无线充电技术仍需进一步突破，如发热控制、大功率充电等。

投资建议

• 首次覆盖给予“买入”评级，建议关注无线充电产业链相关企业，如信维通信、立讯精密、顺络电子、田中精机等。
• 这些企业在无线充电的各个环节均具备较强竞争力，尤其在模组制造、线圈、磁性材料等细分领域表现突出。

产业链利润分布

无线充电标准发展

• WPC联盟的Qi标准是目前主流，支持从5W到15W的功率提升。
• AirFuel联盟推动磁共振技术发展，但目前尚未实现商业化。
• 标准融合趋势明显，未来可能向自由位置充电发展。

未来展望

• 无线充电将向多模化、大功率化、自由位置化发展。
• 随着5G时代的到来，无线充电技术将进一步普及，相关企业有望受益。
• 消费电子厂商将加速无线充电功能的普及，推动行业增长。

图表参考

• 图1：iPhone 8/Plus与Mophie无线充电器
• 图2：iPhone X与Belkin无线充电器
• 图3：苹果AirPower充电枕
• 图4：苹果手表最早采用无线充电
• 图5：多款智能手机支持无线充电
• 图6：金立M7Plus支持无线充电
• 图7：华为P11示意图
• 图8：小米7示意图
• 图9：星巴克的吧台可为手机无线充电
• 图10：蔚来汽车ES8搭载无线充电功能
• 图11：磁感应无线充电
• 图12：磁共振无线充电
• 图13：主流无线充电方式对比
• 图14：全球无线充电市场规模（亿美元）
• 图15：三星无线充电发射端拆解图
• 图16：无线充电接收端模组构成
• 图17：无线充电产业链厂商分布
• 图18：无线充电芯片电路图
• 图19：无线充电芯片性能对比
• 图20：iPhone8/X无线充电接收端
• 图21：无线充电线圈方案对比
• 图22：三星S8无线充电接收端线圈
• 图23：三星S8无线充电发射端三线圈
• 图24：无线充电线圈方案
• 图25：Apple Watch充电头
• 图26：Apple Watch
• 图27：无线充电产业链竞争格局
• 图28：无线充电线圈方案
• 图29：无线充电线圈自动绕线设备
• 图30：无线充电模组制造

结论

无线充电技术正逐步成为智能手机、可穿戴设备和汽车等消费电子领域的标配，行业迎来快速发展期。苹果、三星等品牌厂商的引领作用，以及技术的不断成熟和标准的逐步融合，推动了无线充电市场的增长。国内厂商在产业链各个环节均具备较强竞争力，建议关注相关标的，如信维通信、立讯精密、顺络电子、田中精机等，以把握行业发展机遇。