20251130-中邮证券-有色金属行业报告_白银突破上行_看好贵金属表现_12页_1mb

有色金属行业周报总结

本次报告发布于2025-11-30，对有色金属行业进行了周度分析，投资评级维持“强于大市”。以下是关键分析：

• 贵金属: 本周COMEX黄金上涨4.77%，COMEX白银上涨14.95%，白银突破上行。长期视角下，去美元化趋势支撑贵金属表现。建议投资者无惧波动，坚定持有低位置筹码。

• 铜: 铜价本周调整后上涨，LME铜涨幅3.69%。潜在供给扰动（如自由港和泰克产量预期下调）可能导致供需紧张，2026年出现缺口。建议逢低做多。

• 铝: 本周沪铝上涨2.03%，国内库存去库。需求端加工材开工率提升，但海外电力供应风险可能导致电解铝停产，长期价格稳中有升，盈利能力可能改善。

• 锡: 锡价上涨6.30%，但刚果金战乱和印尼矿产整合造成供给中断风险，可能存在逼空行情，供给紧缺支撑价格中枢。

• 锂: 碳酸锂价格小幅上涨1.57%，供需两旺，尽管需求端新能源汽车销量小幅回落，但储能市场保持强劲。预计锂价调整有限，建议逢低做多。

• 投资建议: 关注兴业银锡、锡业股份、华锡有色等公司股票。整体行业表现受益于资源属性。

• 风险提示: 宏观经济波动、需求不及预期、供应超预期等风险。

行业整体呈上升趋势，需关注市场流动性与地缘政治影响。