从CES电子展看19年科技趋势_把握逆势成长的电子龙头投资机遇_32页_1mb

电子行业2019年科技趋势与投资机遇总结

核心内容概述

2019年电子行业在CES电子展上展现了诸多新趋势，主要集中在5G、AI、智能汽车、可穿戴设备及智能家居等。尽管传统消费电子如手机和PC市场表现疲软，但5G和AI技术推动的智能汽车、可穿戴设备和智能家居等应用展现出强劲的发展潜力。同时，电子板块整体表现优于沪深300指数，显示出市场的相对乐观情绪。

主要观点

1. CES电子展趋势分析

• 传统消费电子创新乏力：手机和PC仍是创新小年，5G成为唯一确定性推动产业向上的因素。
• 5G与AI推动新应用：智能汽车、可穿戴设备、智能家居等应用展现出旺盛的生命力。
• 芯片/平台落地：多个领域均有芯片和平台发布，为未来产业发展构建基础。

2. 苹果市场表现与策略调整

• 业绩下修：2018年Q4苹果营收指引下调，主要因大中华区iPhone销量不佳。
• 降价促销：苹果在全球范围推出XR和XS的折抵换购计划，以及在大陆市场的渠道降价，以促进销量和库存消化。
• 可穿戴设备增长：Apple Watch和AirPods表现出强劲增长，成为苹果的重要增长点。

3. 立讯精密表现分析

• 业绩上修：公司上调2018年业绩预测，显示其在AirPods、5G通信等业务的强劲增长。
• 多点开花：公司在消费电子、通讯和汽车领域均有布局，展现出平台效应和逆势高成长。
• 盈利预测上调：上调18/19/20年归母净利润预测至27.1/38.0/54.5亿元，对应EPS为0.66/0.92/1.32元，未来三年预计40~50%复合增长，维持“强烈推荐-A”评级。

4. 5G与AI发展趋势

• 5G终端发布：高通和英特尔分别推出5G芯片方案，预计2019年2H将有更多5G终端上市。
• AI技术出口限制：美国对AI技术出口限制，反而可能促进中国AI产业的竞争力。
• 华为推出鲲鹏920芯片：基于7nm工艺和ARM架构，表现出色，有望推动华为在AI和服务器市场的进一步发展。

关键信息

电子板块表现

• 电子板块涨幅：上周上涨5.0%，跑赢沪深300指数3.1个百分点。
• 子行业表现：电子系统组装、电子零部件制造涨幅较高，分别为7.82%和7.71%。

市场动态

• 苹果降价促销：针对XR和XS机型推出优惠换购计划，渠道库存较高，预计二季度订单将回暖。
• 富士康营收下滑：12月营收下降8.3%，反映iPhone销量疲软。
• 大中华区市场：是苹果的重要市场，但2018年11月iPhone销量同比下滑15.85%，新机销量占比下降。

5G与AI技术进展

• 5G芯片方案：高通和英特尔分别推出5G基带和系统芯片，预计2019年中后期量产。
• AI芯片合作：英特尔与脸书合作开发AI芯片，以提升人脸识别能力。
• 激光雷达技术：Blackmore和Ouster推出多普勒激光雷达和“经济型”激光雷达，满足自动驾驶需求。

半导体与显示行业

• 半导体市场：三星2018年全球市场份额15.9%，但第四季度财报低于预期，宣告芯片超级周期结束。
• 显示技术：三星推出模块化MicroLED产品，华星光电11代线开始量产43寸和65寸面板，推动行业进步。

风险因素

• 下游新品发布及销售不及预期
• 电子产业竞争加剧
• 政治及汇率风险

投资建议

• 推荐立讯精密：作为消费电子、通讯和汽车领域的龙头，其逆势高成长和多点开花的布局值得重点关注。
• 关注智能汽车与可穿戴设备：行业巨头纷纷布局，未来增长空间较大。
• 把握5G与AI技术落地：关注相关芯片和平台的进展，以及其对电子产业链的推动作用。

结论

2019年电子行业在传统消费电子创新乏力的情况下，5G和AI技术推动的智能汽车、可穿戴设备和智能家居等新兴应用展现出旺盛生命力。苹果通过降价促销策略来推动销量和库存消化，立讯精密则凭借多点开花和平台效应实现逆势高成长。同时，5G和AI技术的落地将为电子行业带来新的增长机遇，值得投资者重点关注。