20220425-财通证券-锂电新能车行业周度投资策略_碳酸锂继续回调_宁德时代2021净利润同增185.34__18页_822kb

证券研究报告总结

核心内容

本报告分析了新能源汽车及锂电池产业链近期市场表现、价格走势及行业动态，同时提供了重点公司公告和投资建议。整体来看，新能源汽车及锂电池板块上周表现疲软，但部分公司仍表现出较强的盈利能力与市场竞争力。

主要观点

• 市场表现：上周电力设备板块整体下跌6.90%，新能源汽车板块下跌4.1%，锂电隔膜、电解液、充电桩、负极材料、锂电池、锂电正极等子板块均出现不同程度的下跌，跌幅在4.09%至8.1%之间。
• 行业动态：比亚迪以24.8万辆销量领跑2022年Q1终端销量榜，特斯拉净利暴增658%，理想汽车在杭州成立新公司，高合充电网络升级，全国充电枪数突破37万。
• 投资建议：建议关注储能系统与电芯一体化的德赛电池（000049.SZ）及动力电池领域的亿纬锂能（300014.SZ），均给予“买入”评级。
• 风险提示：包括新产品销售不及预期、行业竞争加剧、原材料成本上升等。

关键信息

1. 市场行情回顾

• 上周电力设备板块报收8,504.44点，下跌6.90%。
• 上证指数下跌3.87%，深圳成指下跌5.12%，创业板下跌6.66%。
• 新能源汽车板块整体下跌4.1%，部分个股如贝特瑞、江南奕帆等表现较好，涨幅分别为6.17%和5.36%。
• 个股跌幅前五包括：宁德时代（-7.88%）、璞泰来（-7.31%）、天赐材料（-9.27%）、新宙邦（-7.44%）、科达利（-11.21%）。

2. 产业链价格跟踪

• 正极材料：
  • 三元正极材料532型：36.25万元/吨，下跌0.55%。
  • 三元正极材料622型：38.2万元/吨，与上周持平。
  • 三元正极材料811型：42.05万元/吨，下跌0.47%。
  • 磷酸铁锂：16.2万元/吨，下跌2.41%。
• 负极材料：
  • 高端天然石墨：6.1万元/吨，与上周持平。
  • 中端天然石墨：5.1万元/吨，与上周持平。
• 电解液：
  • 动力型电解液：11.50万元/吨，下跌2.38%。
  • 六氟磷酸锂：41.50万元/吨，下跌4.60%。
• 电芯：
  • 方形动力电芯（三元）：0.88万元/吨，上涨4.76%。
  • 方形动力电芯（磷酸铁锂）：0.80万元/吨，上涨3.90%。
• 碳酸锂与氢氧化锂：
  • 电池级碳酸锂：47.00万元/吨，下跌3.59%。
  • 工业级碳酸锂：44.50万元/吨，下跌3.78%。
  • 氢氧化锂：48.60万元/吨，下跌2.99%。

3. 行业新闻动态

• 比亚迪销量：2022年Q1终端销量突破24万辆，同比增长超4倍，成为冠军。
• 特斯拉财报：第一季度净利逾33亿美元，同比暴增658%，营收187.6亿美元，同比大增81%。
• 国轩高科与吉利商用车合作：国轩高科将为吉利商用车供应动力电池，预估总量为12.6万套。
• 长安汽车涨价：UNI-KiDD指导价上涨6000元，这是其第二次发布涨价函。
• 理想汽车成立新公司：在杭州成立新公司，注册资本2.5亿元，经营范围包括新能源汽车销售、充电服务等。
• 行业趋势：2024年美国电动汽车市场将迎大爆发，数十款新车型即将推出。
• 工信部政策：继续实施汽车芯片攻坚行动，推进公共领域车辆全面电动化试点。

4. 重点公司公告

• 宁德时代：2021年归母净利润159.31亿元，同比增长185.34%。
• 长虹能源：2021年归母净利润2.53亿元，同比增长56.19%。
• 珠海冠宇：2021年归母净利润9.46亿元，同比增长15.76%。
• 杉杉股份：2021年归母净利润33.4亿元，同比增长2320.0%。
• 天奈科技：2021年归母净利润2.96亿元，同比增长175.88%。
• 德方纳米：拟申请综合授信额度不超过156亿元，用于经营周转。
• 博力威：2021年归母净利润1.26亿元，同比增长1.95%。
• 德赛电池：回购注销部分限制性股票，减少注册资本。
• 恩捷股份：2022年一季度归母净利润9.16亿元，同比增长111.92%。
• 星云股份：2022年一季度归母净利润为-3200.23万元，同比下降261.29%。
• 格林美：控股股东部分股份质押及提前购回解除质押。

投资建议

• 德赛电池（000049.SZ）：建议关注其在储能系统和电芯一体化领域的发展，给予“买入”评级。
• 亿纬锂能（300014.SZ）：作为动力电池龙头，给予“买入”评级。

风险提示

• 新产品销售不及预期。
• 行业竞争加剧。
• 原材料成本上升。

公司评级与行业评级

• 公司评级：
  • 买入：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅大于10%。
  • 增持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在5%~10%之间。
  • 中性：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-5%~5%之间。
  • 减持：相对同期相关证券市场代表性指数涨幅小于-5%。
• 行业评级：
  • 看好：相对表现优于同期相关证券市场代表性指数。
  • 中性：相对表现与同期相关证券市场代表性指数持平。
  • 看淡：相对表现弱于同期相关证券市场代表性指数。

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