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苯乙烯市场分析总结（2025年5月28日）

核心内容概述

本报告为国泰君安期货发布的苯乙烯市场周报，主要分析苯乙烯近期市场走势、基本面变化、产业链上下游动态及未来趋势预测，旨在为专业投资者提供参考。

基本面跟踪

价格与利润变化

库存与需求

• 港口库存：整体偏低，5月上旬到港量较少。
• 下游库存：苯乙烯下游原料库存自4月起逐步下降，除部分大下游外，中小下游库存偏低。
• 纯苯库存：仍处于历史高位，但隐性库存正在向显性库存转移。
• PS/ABS库存：外库较多，EPS工厂库存去库较慢。

趋势强度分析

• 趋势强度：-1
• 分类：偏弱
• 解读：市场整体偏弱，但存在反弹迹象，需关注后续走势。

现货市场动态

• 终端补库：上上周开始，终端贸易商主动补库，形成淡季正反馈，支撑价格。
• 订单情况：新订单尚未落地，市场仍以补库为主。
• 下游产销：上周一下游产销快速放量，但周二后逐步回落。
• EPS工厂接单周期：约15-20天。
• ABS工厂超卖：6月超卖50%-60%。
• 库存压力：3S工厂开工压力不大，但需关注后续订单和库存去化速度。

供应端动态

• EB装置：东北某炼厂EB装置停车，可能于6月中回归，对市场供应形成压力。
• POSM工艺：利润修复明显，华东某停车装置也可能考虑回归。
• 全国平衡表：预计6月去库约3万吨，若供应快速回归，可能由去库转为累库。

港口基差与交割

• 基差走势：港口基差快速走强，周五夜盘最高达500元/吨。
• 交割预期：下周纸货交割可能冲高后回落，需关注交割后实物流转情况。

风险与关注点

• 订单落地：新订单是否如期落地将影响市场走势。
• 库存去化：下游隐性库存去化速度是关键。
• 供应回归：EB与POSM装置的回归将对市场造成显著影响。
• 基差波动：港口基差走势与交割后实物流转需密切跟踪。

总结

当前苯乙烯市场处于短期震荡状态，基本面显示价格和利润有所波动，下游补库支撑价格，但新订单尚未落地。供应端存在回归可能，若EB和POSM装置恢复生产，将对市场造成压力，需警惕由去库转为累库的风险。港口基差快速走强，但交割后可能回落，市场整体趋势偏弱，投资者应谨慎应对。