20230320-中泰期货-苯乙烯周报_宏观层面扰动_短期苯乙烯价格料跌后反弹_17页_821kb

苯乙烯周报总结（2023年3月20日）

核心内容概述

本报告分析了2023年3月17日至3月16日期间苯乙烯市场的价格走势、供应与需求变化、库存情况及产业链相关数据。整体来看，短期苯乙烯价格在受到宏观层面利空因素影响后出现下跌，但预计在利空事件缓解后将出现反弹。

价格走势

• 苯乙烯期货价格：EB2304合约上周先抑后扬，周度总体重心下移，于3月16日收盘在8247元/吨，周下跌117元/吨。
• 苯乙烯现货价格：受期货影响，华东地区现货价格为8250元/吨，周下跌150元/吨。
• 基差变化：截至3月16日，苯乙烯基差为3元/吨，较3月10日的36元/吨走弱33元/吨。
• 内外盘价差：苯乙烯期货合约间价差小幅走扩。

供应与需求

供应端

• 国内供应增量预期：3月下旬至4月初，多个苯乙烯装置将重启，包括宝来石化（35万吨/年）、浙石化、河北旭阳、新阳、壳牌等，同时淄博峻辰新材料5万吨/年新装置即将投产，预计国内供应将显著增加。
• 苯乙烯开工率：截至3月16日，苯乙烯开工率为64.5%，周环比下降2.4%，主要受壳牌70万吨装置停车、新阳30万吨装置停车影响。

需求端

• 下游行业表现：
  • EPS产能利用率58.11%，环比下降0.28%。
  • PS产能利用率68.96%，环比上升1.49%。
  • ABS产能利用率88.5%，环比下降1.5%。
  • UPR产能利用率21%，环比下降2%。
  • 丁苯橡胶产能利用率66.44%，环比持平。

库存情况

• 中国苯乙烯工厂库存：截至3月16日，样本库存量为14.19万吨，较上一周期减少0.25万吨，环比下降1.71%。
• 华东港口库存：截至3月13日，江苏苯乙烯港口样本库存为18.38万吨，较上期下降1.78万吨，环比下降8.83%；商品量库存为14.68万吨，环比下降11.35%。
• 纯苯华东港口库存：截至3月13日，江苏纯苯港口样本库存为25.32万吨，环比下降1.9%，较去年同期库存14万吨增加11.32万吨，同比上升80.9%。

产业链利润与成本

• 纯苯价格：截至3月17日，华东地区纯苯现货价格为7035元/吨，较3月10日下跌215元/吨；华南地区价格为7300元/吨，环比持平。
• 纯苯进口数据：2022年12月，我国纯苯进口量为32.23万吨，进口均价为838美元/吨，环比下降27.63%，同比上升26.40%。
• 苯乙烯非一体化装置现金流：数据反映部分非一体化装置现金流承压。
• 产业链利润：
  • 纯苯行业利润有所变化。
  • 己内酰胺行业利润下降。
  • 己二酸装置生产利润下降。
  • 酚酮联产装置生产利润变化。
  • 苯胺非MDI联产装置生产利润上升。

风险提示

• 宏观风险：海外宏观层面风险（如欧洲银行问题）可能进一步发酵，对国际油价及苯乙烯价格带来利空影响。
• 成本波动：国际油价偏弱运行，从成本层面压制苯乙烯价格。
• 供应增量：国内苯乙烯供应增量预期限制价格反弹空间。

结论

短期内，苯乙烯价格受宏观利空及成本压力影响而下跌，但随着利空因素缓解，价格可能反弹。然而，由于供应端增量预期明显，反弹幅度或相对有限。同时，需关注欧洲银行问题是否进一步发酵，以及国际油价的波动情况。建议投资者密切关注市场动态及政策变化，合理控制风险。