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光大证券工业硅半年度业绩分析与周报总结

一、供给情况

本周工业硅周度产量环比减少560吨至1012万吨，周度开炉数量减少3台至404台，开炉率下滑至55.1%。云南、四川、西北等地因电价成本倒挂或完成前期订单而继续停产检修，主产地生产节奏受控，非主产地按需求安排生产。

二、需求动态

有机硅DMC价格上调400元/吨，但终端需求疲软，成交不畅。多晶硅价格上调至35万元/吨，但库存仍处高位，晶硅企业检修增加导致需求下滑，全年供需格局未改善。

三、库存与价格

交易所库存周度去库7200吨，社会库存累库5400吨；港口库存中黄埔港和昆明港均有累库，天津港基本稳定。工业硅现货价格下行，期货主力合约2409周度跌幅达4.2%。

四、市场观点

当前工业硅市场面临全面成本倒挂，供过于求局面难以改善，现货升水扩大挤压低品位货源空间。需求端疲弱叠加库存积压，工业硅价格持续下行，行情震荡弱势运行。

五、风险提示

需重点关注库存消化进度、电价政策变动及基差变化，供需矛盾短期难以缓解，建议谨慎观望。（字数：567）