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报告摘要
2025-03-25 甲醇早报总结
核心内容概览
1. 市场走势预测
- 甲醇2505合约预计本周价格将震荡运行。
- 价格区间预计为2550-2600元/吨。
2. 基本面分析
- 当前国内甲醇供需矛盾不突出，但上游高利润可能引发下游拖累。
- 产区季节性检修仍在进行，库压不大，对市场有一定支撑。
- 贸易环节货量不多，本周部分补空需求尚存。
- 新疆广汇、宁夏畅亿及山西华昱有回归预期，但下游利润一般，市场追涨动力不足。
3. 基差情况
- 江苏甲醇现货价为2720元/吨，05合约基差为133元/吨，现货升水期货。
- 基差较上周有所收窄，但整体仍偏多。
4. 库存状况
- 截至2025年3月20日，华东、华南港口甲醇社会库存总量为68.97万吨，较上周期下降7.88万吨。
- 沿海地区可流通货源下降3.86万吨至43.81万吨。
- 偏空。
5. 盘面表现
- 20日线走平，价格在均线上方。
- 中性。
6. 主力持仓
- 主力合约净多头，多头增加。
- 偏多。
主要观点
利多因素
- 部分装置停车或有检修计划：山西华昱、河南鹤壁、安徽碳鑫等装置有检修计划，久泰、新奥和内蒙荣信3月中下旬将检修。
- 3月份进口预期偏少：港口去库存超预期，有助于价格支撑。
- 烯烃开工处于高位：传统下游需求进入旺季，对甲醇需求有支撑。
- 产区甲醇工厂库存偏紧：供应紧张，支撑价格。
- 宏观政策利好：央行计划降准降息，营造良好货币金融环境，利好商品市场。
利空因素
- 前期停车装置重启：宁夏畅亿、华谊等装置重启，增加供应。
- 鲁北地炼开工低位：影响需求端。
- 伊朗天气回暖：关注当地装置重启节奏，可能增加供应。
- 甲醇涨幅明显：成本转嫁困难，下游存在负反馈风险。
- 上游高利润下积极出货：可能导致价格承压。
关键信息
现货市场
- 江苏：价格从2650元/吨上涨至2720元/吨，周涨跌幅为2.64%。
- 鲁南：价格维持2398元/吨，周涨跌幅为0.00%。
- 河北：价格从2445元/吨下跌至2425元/吨，周涨跌幅为-0.82%。
- 内蒙古：价格从2225元/吨上涨至2235元/吨，周涨跌幅为0.45%。
- 福建：价格从2685元/吨上涨至2735元/吨，周涨跌幅为1.86%。
期货市场
- 期货收盘价：从2554元/吨上涨至2587元/吨，周涨跌幅为2.17%。
- 注册仓单：从8311张减少至8272张，周涨跌幅为-11.18%。
- 有效预报：维持997张，周涨跌幅为0.00%。
价差结构
- 基差：从139元/吨下降至133元/吨，周涨跌幅为-6元/吨。
- 进口价差：从118元/吨下降至86元/吨，周涨跌幅为-32元/吨。
- 江苏-鲁南：价差从295元/吨上涨至322元/吨，周涨跌幅为27元/吨。
- 江苏-河北：价差从268元/吨上涨至295元/吨，周涨跌幅为27元/吨。
- 江苏-内蒙古：价差从456元/吨上涨至485元/吨，周涨跌幅为30元/吨。
- 中国-东南亚：价差为-65元/吨，维持不变。
开工率
- 全国：开工率为74.90%，较上周下降3.81%。
- 华东：开工率为80.65%，维持不变。
- 山东：开工率从71.10%下降至68.71%，周涨跌幅为-2.39%。
- 西南：开工率从45.28%下降至44.06%，周涨跌幅为-1.22%。
- 西北：开工率从85.09%下降至81.54%，周涨跌幅为-3.55%。
- 全国加权平均：开工率为74.90%，较上周下降3.81%。
库存情况
- 华东港口：库存从53.67万吨下降至48.26万吨，周涨跌幅为-5.41万吨。
- 华南港口：库存从23.18万吨下降至20.71万吨，周涨跌幅为-2.47万吨。
甲醇生产利润
- 煤制：利润从451元/吨上涨至530元/吨，周涨跌幅为79元/吨。
- 天然气制：利润维持48元/吨。
- 焦炉气制：利润从666元/吨上涨至695元/吨，周涨跌幅为368元/吨。
甲醇下游产品
甲醛
- 现货价格：维持1070元/吨。
- 生产成本：从1348元/吨下降至1339元/吨，周涨跌幅为-0.66%。
- 利润：从-278元/吨上涨至-269元/吨，周涨跌幅为9元/吨。
- 负荷：从24.52%上升至25.42%，周涨跌幅为0.90%。
二甲醚
- 现货价格：维持3960元/吨。
- 生产成本：从3772元/吨下降至3744元/吨，周涨跌幅为-0.75%。
- 利润：从188元/吨上涨至217元/吨，周涨跌幅为28元/吨。
- 负荷：从8.06%上升至8.88%，周涨跌幅为0.82%。
醋酸
- 现货价格：维持2820元/吨。
- 生产成本：从2658元/吨上涨至2696元/吨，周涨跌幅为1.45%。
- 利润：从163元/吨下降至124元/吨，周涨跌幅为-39元/吨。
- 负荷：从80.48%上升至82.42%，周涨跌幅为1.94%。
MTO
- 现货价格：维持7800元/吨。
- 生产成本：从9480元/吨上涨至9704元/吨，周涨跌幅为2.36%。
- 利润：从-1680元/吨下降至-1904元/吨，周涨跌幅为-224元/吨。
- 负荷：从79.69%上升至79.84%，周涨跌幅为0.15%。
甲醇进口及价差
- CFR中国：价格维持302.5美元/吨。
- CFR东南亚：价格维持367.5美元/吨。
- 进口价差：维持-65元/吨。
- 进口成本：从2672元/吨上涨至2673元/吨，周涨跌幅为1元/吨。
甲醇装置检修情况
西北地区
- 陕西黑猫：10万吨，焦炉气，2024/11月上至待定，周检修损失量1950吨。
- 青海中浩：60万吨，天然气，2024/10/23至2025/3月底，周检修损失量9100吨。
- 陕西黄陵：30万吨，焦炉气，2024/10/1至待定，周检修损失量5250吨。
- 陕西咸阳石油：10万吨，天然气，2024/11/20至2025/3月，周检修损失量1750吨。
- 宁夏能化：60万吨，煤炭，2025/3/17至2025/4月低，周检修损失量6600吨。
- 宁夏畅亿：60万吨，煤炭，2025/2月初至待定，周检修损失量10500吨。
- 新疆广汇：120万吨，煤炭，2025/2/20至2025/3月底，周检修损失量12000吨。
- 内蒙古新奥二期：60万吨，煤炭，2025/3/12至2025/3/17，周检修损失量8800吨。
- 久泰大路：100万吨，煤炭，2025/3/16至2025/3月底，周检修损失量13750吨。
- 蒲城清洁能源：180万吨，煤炭，2025/3/15至2025/4月底，周检修损失量34517吨。
华北地区
- 山西梗阳：30万吨，焦炉气，2025/2/11至待定，周检修损失量1050吨。
- 山西华垦：120万吨，煤炭，2025/2/26至2025/3/23，周检修损失量22500吨。
- 山西荷鑫：20万吨，焦炉气，2024/12/10至待定，周检修损失量2450吨。
华中地区
- 河南中新：35万吨，煤炭，2025/3/12至2025/3/18，周检修损失量2200吨。
- 河南鹤煤：60万吨，煤炭，2025/3/5至2025/3月底，周检修损失量11200吨。
- 中鸿焦化：10万吨，焦炉气，2024/12/15至2025/3底，周检修损失量2100吨。
华东地区
- 安徽碳鑫：50万吨，煤炭，2025/3/1至2025/3/20，周检修损失量9800吨。
- 晋煤中能：30万吨，煤炭，2025/3/19至2025/3/27，周检修损失量500吨。
- 安徽临涣焦化：40万吨，焦炉气，2025/2月中至2025/3月底，周检修损失量3500吨。
西南地区
- 四川泸天化：40万吨，天然气，2024/8/25至2025/3月底，周检修损失量5800吨。
- 泸西大为：10万吨，焦炉气，2025/3/10至待定，周检修损失量1750吨。
- 卡贝乐：85万吨，天然气，2025/3/11至2025/3/14，周检修损失量2000吨。
- 云天化：26万吨，煤炭，2025/2/19至2025/3/14，周检修损失量650吨。
- 广西华谊：180万吨，煤炭，2025/2/14至2025/3/12，周检修损失量35000吨。
- 云南先锋：50万吨，煤炭，2024/12/28至2025/3/17，周检修损失量6000吨。
- 云南曲煤：30万吨，焦炉气，2025/2/26至2025/3/17，周检修损失量4200吨。
- 四川江油万利：15万吨，天然气，2024/12/31至2025/3/16，周检修损失量1200吨。
东北地区
- 大庆油田：10万吨，天然气，2024/11/5至2025/3月，周检修损失量1750吨。
- 黑龙江宝泰隆：10万吨，焦炉气，2024/8/20至2025/9月，周检修损失量1400吨。
国外甲醇生产情况
伊朗
- ZPC：330万吨，3月中旬重启恢复中。
- KPC：66万吨，装置运行平稳。
- FPC：100万吨，装置开工一般。
- Marjan：165万吨，3月中旬重启恢复中。
- Kaveh：230万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Busher：165万吨，装置运行正常。
- Kimiaya：165万吨，听闻恢复中，待核实。
- Sabalan：165万吨，3月中旬重启恢复，开工不高。
- Di Polymer Arian：165万吨，3月中旬重启恢复中。
沙特
- Ar-Razi：500万吨，装置运行正常。
- IMC：150万吨，装置运行正常。
阿曼
- OMC：105万吨，装置运行正常。
- Salaha：130万吨，装置运行正常。
马来西亚
- Petronas：236万吨，装置运行正常。
卡塔尔
- QAFAC：99万吨，2月底检修至3月16日。
文莱
- BMC：85万吨，装置运行正常。
印尼
- Kaltim：71万吨，装置运行正常。
美国
- Natgasoline：175万吨，装置运行正常。
- Methanex：200万吨，装置开工不高。
- Fairway：163万吨，装置运行一般。
- US 甲醇：20万吨，装置运行平稳。
- G3：180万吨，计划外停车至5月初。
- MHTL：400万吨，装置开工不高。
- Metor&Supermethanol：243万吨，装置开工一般。
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