科技行业专题研究：1月元宇宙，收购优质内容+交互升级-20220128-华泰证券-48页_2mb

1月元宇宙：内容与交互升级并行

核心内容

2022年1月，元宇宙行业在内容和硬件领域呈现出活跃的发展态势。优质内容和生产工具的稀缺性仍然存在，而交互方式的持续升级成为推动用户体验提升的重要方向。同时，AR/VR/XR行业的投融资活动持续火热，显示出市场对这一新兴领域的高度关注。

主要观点

• 内容重要性提升：随着元宇宙生态的成熟，优质内容及生产工具（如游戏引擎）在内容创作和应用场景中的作用日益增强。
• 内容数量增长：2021年12月，SteamVR活跃玩家占比提升，VR内容数量保持稳定增长，平台如Steam、Oculus Quest和Viveport均推出多款新游戏。
• 硬件升级趋势：Magic Leap 2搭载18个传感器摄像头，支持眼动追踪，预示着未来VR/AR设备将搭载更多传感器以提升交互体验。
• 投融资活跃：全球AR/VR/XR行业在2021年1-12月发生340起投融资事件，金额达556.9亿元人民币，其中多家公司获得新一轮融资，推动行业进一步发展。
• 技术探索与研发：在AR光学模组技术方面，行业仍在探索光波导方案，包括几何光波导、光栅衍射光波导和全息光栅光波导等，以实现更轻薄、更清晰的显示效果。

关键信息

1. 优质内容与生产工具

• 微软收购动视暴雪：以687亿美元收购动视暴雪，获得《使命召唤》、《守望先锋》、《魔兽世界》、《暗黑破坏神》和《糖果粉碎传奇》等多个优质IP，有助于推动元宇宙内容生态的构建。
• Unity收购Zavi：通过收购Zavi，Unity丰富了创作者功能，为元宇宙数字内容场景建设提供技术支持。

2. 交互方式升级

• Magic Leap 2：搭载18个传感器摄像头，包括环境光传感器、眼动追踪摄像头等，提升用户交互体验。
• Pancake光学技术：索尼、Kopin等公司推出Pancake光学模组，实现更轻薄的显示方案。
• 触觉与手势识别：bHaptics发布轻量化触觉手套TactGlove，Meta升级AR头显手势识别功能，提升沉浸感。

3. AR光学模组技术路径

• 自由曲面方案：包括自由曲面棱镜、反射镜和BirdBath，但体积较大，难以满足AR眼镜设计需求。
• 光波导方案：
  • 几何/阵列光波导：色彩效果好但生产良率低，不适合C端大规模出货。
  • 光栅衍射光波导：标准化生产，支持二维瞳扩，但存在色散问题，可能造成彩虹效应。
  • 全息光栅光波导：镜片更轻薄，但技术尚不成熟，探索公司较少。

4. 投融资情况

• 全球投融资：2021年1-12月，AR/VR/XR行业发生340起投融资事件，金额达556.9亿元人民币，同比增长129%。
• 典型案例：
  • ALVA Systems：完成B轮融资数亿元，布局工业元宇宙。
  • RecRoom：完成1.45亿美元融资，扩大VR社交平台布局。
  • 至格科技：完成A+轮融资，由小米产投独家投资。
  • ZEPETO：获得近1.5亿美元融资，加码虚拟时尚领域。

5. 大厂动态

• Meta：发布2021年度VR榜单，《生化危机4》获年度游戏；计划推出智能手表，提升AR/VR设备体验。
• 索尼：推出PlayStation VR2，公布360VME音频技术，提升游戏沉浸感。
• 高通：收购Augmented Pixels，加强XR开发能力；与微软合作定制下一代AR眼镜芯片。
• 谷歌：发布AR头显Iris，预计2024年推出；前微软HoloLens光学架构师回归。
• HTC：与XR Health合作部署VR医疗解决方案，拓展应用场景。
• Unity：与现代汽车共建Meta-Factory，布局数字人技术。
• 苹果：MR头显因发热问题推迟至2023年。
• 康宁：发布高折射率玻璃，提升显示效果。
• Snap：收购MicroLED/LCOS厂商CP Display，加码显示技术。
• 华为：AR地图支持首钢元宇宙中心，推动工业元宇宙发展。
• 字节跳动：投资李未可公司，计划2022年推出量产XR眼镜。

风险提示

• 技术开发进度不及预期：可能影响元宇宙产品的推出与市场接受度。
• 商业化不确定性：元宇宙内容与应用的商业化路径尚不清晰。
• 政策监管风险：随着技术发展，相关监管政策可能对行业造成影响。

行业走势与数据

• SteamVR活跃用户：2021年12月SteamVR活跃玩家占Steam总玩家数量的1.93%，环比提升0.09个百分点，活跃VR用户数约232万人。
• Oculus Quest：12月平台应用数量为337款，环比提升18.2%，显示市场活跃度。
• 行业融资情况：2021年1-12月，AR/VR/XR行业融资金额同比增长129%，显示出资本对这一领域的强烈兴趣。

总结

1月元宇宙行业在内容与硬件两方面均取得显著进展。内容侧，微软、Unity等大厂通过收购优质IP和内容生产工具，推动元宇宙生态建设。硬件侧，Magic Leap 2、索尼PlayStation VR2等设备搭载更多传感器，提升交互体验。同时，AR光学模组技术持续探索，光波导方案成为重点方向。投融资活动保持活跃，显示市场对元宇宙的看好。然而，行业仍面临技术开发进度、商业化路径和政策监管等挑战。