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生猪期货早报总结（2026-06-23）

核心内容概览

本报告为大越期货投资咨询部发布的生猪期货早报，旨在提供市场分析与投资策略参考。报告基于近期生猪市场供需变化、基差与价差走势、现货价格、存栏数据、出栏情况、利润水平及政策动向等多维度信息，综合评估生猪期货市场走势。

主要观点

1. 市场预期

• 供需格局：长假过后，生猪供应与需求均有所减少，预计本周猪价维持震荡偏弱格局。
• 期货走势：生猪LH2609合约预计在11500至11900元/吨区间震荡。
• 基差情况：现货价格低于期货价格，基差为-2280元/吨，显示偏空态势。
• 持仓变化：主力合约净空，空头减少，整体偏空。

2. 现货与期货价格

• 现货价格：全国均价为9480元/吨，山东、江苏、湖南、广东等地价格分别为9.8元/公斤、10.1元/公斤、9.34元/公斤、10.23元/公斤。
• 期货价格：近月合约LH2607为10155元/吨，主力合约LH2609为12140元/吨。
• 仓单变化：生猪期货仓单数量在6月12日至6月22日期间逐步增加，从745万张增至1335万张。

3. 存栏与出栏数据

• 生猪存栏：截至3月31日，生猪存栏量为42358万头，环比减少1.2%，同比增加1.5%。
• 能繁母猪存栏：截至3月31日，能繁母猪存栏为3904万头，环比减少1.8%，同比减少3.3%。
• 出栏趋势：6月出栏量环比略有波动，但整体维持在较低水平，部分企业出栏均重有所上升。

4. 利润与成本

• 出栏利润：周度出栏利润维持低位，显示养殖端仍处于亏损状态。
• 育肥成本：以100-120kg为例，育肥成本走势平稳，但整体仍处于较高水平。
• 饲料盈利预期：周度饲料盈利预期维持在较低水平，表明饲料成本压力较大。

5. 消费与替代

• 猪肉消费：年度消费量环比上涨，显示价格优势带动消费偏好回升。
• 猪牛肉价差：猪牛肉价差走势显示猪肉价格仍具一定竞争力。

6. 风险提示

• 下行风险：生猪存栏维持高位，出栏增多预期可能对价格形成压力；猪肉消费信心不足，需求不旺。
• 上行风险：若供应减少预期加强，或猪价探底回升，进入震荡格局。

关键信息汇总

供需分析

• 供应端：五一假期后，出栏量减少，存栏维持相对高位，供应压力仍存。
• 需求端：猪肉消费低位有所回升，但整体仍偏淡，短期需求改善有限。

基础数据

• 存栏量：截至3月31日，生猪存栏42358万头，环比-1.2%；能繁母猪存栏3904万头，环比-1.8%。
• 出栏量：6月12日至22日出栏量波动不大，整体维持在较低水平。
• 出栏均重：部分企业出栏均重略有上升，可能对价格形成支撑。

价格与基差

• 现货价格：全国均价为9.48元/公斤，山东、江苏、湖南、广东等地价格分别为9.8元/公斤、9.85元/公斤、9.36元/公斤、10.53元/公斤。
• 期货价格：LH2609主力合约价格在11760元/吨附近波动。
• 基差：现货贴水期货，基差为-2280元/吨。

持仓与市场情绪

• 主力持仓：净空，空头减少，显示市场情绪偏空。

政策与收放储

• 收储态势：2019-2024年生猪收储情况显示政策对市场有一定调控作用。
• 放储态势：放储情况与收储形成对比，影响市场供需平衡。

总结

综合来看，生猪市场在五一假期后进入供需双减阶段，短期价格震荡偏弱，中期维持区间震荡。现货价格贴水期货，基差偏空，市场情绪整体偏弱。存栏量虽环比下降，但同比仍处于上升通道，出栏节奏和消费预期仍是影响价格的关键因素。投资者需关注后续供应变化和需求增长情况，合理控制风险。