20241208-国泰期货-集运指数（欧线）周度报告_暂时震荡市_正套（多02_空04_10）酌情持有_24页_3mb

集运指数（欧线）周度报告：暂时震荡市，正套（多02，空04、10)酌情持有

核心观点

• 临时震荡市，正套策略（多EC2502，空EC2504、EC2510）酌情持有。
• 即期运费短期内难现明显增长，1月需关注春节前出货规模及运力调整。

价格走势

• EC2502上周上涨965点，EC2504上涨290点，02-04月差扩大至8475点。
• 第50周船司普遍下调运价，市场围绕12月下旬实际运费及1月潜在宣涨博弈。
• 即期运费51周维持高位，但市场动能有限，1月运费受船司宣涨影响存在不确定性。

供应端

• 1月周均运力环比增长66%至305万TEU，部分船期因联盟重组推迟。
• 第51周有效运力因空班增加而略有缩减，联盟重组对运力的边际影响短期有限。
• 新船交付节奏放缓，但中长期运力增长仍存压力。

需求端

• 春节在1月底，12月至1月出货量预计增加，但难超季节性水平。
• 欧洲工业企业订单指数偏弱，提货需求支撑有限。

市场动态

• 运价方面，2M联盟第51周运价主要沿用，OA和THE联盟小幅宣涨。
• 港口拥堵情况改善有限，尤其是北美和欧洲部分港口仍处于高位。

策略建议

• 单边策略：暂时观望，关注EC2502跌至2300点时轻仓多配机会。
• 套利策略：正套（多EC2502，空EC2504、EC2510）需求谨慎持有。
• 风险点：需求超预期回落、地缘局势降温、运力投放不及预期。

免责声明
本报告所载信息仅供参考，不构成任何投资建议。市场有风险，投资需谨慎。