20250507-国泰期货-集运指数（欧线）_低位震荡_10-12反套轻仓持有_5页_994kb

集运指数（欧线）分析总结

核心内容

2025年5月7日发布的集运指数（欧线）报告指出，当前欧线运价指数处于低位震荡状态，建议投资者10-12反套轻仓持有。报告从基本面、宏观及行业新闻、趋势强度等方面进行了分析。

基本面跟踪

运价指数

• SCFIS: 欧洲航线：本期指数为1,379.07点，周涨幅为-3.5%。
• SCFI: 欧洲航线：本期指数为1,200点，双周涨幅为-4.8%。
• SCFIS: 美西航线：本期指数为1,320.69点，周涨幅为+7.3%。
• SCFI: 美西航线：本期指数为2,272点，双周涨幅为+6.1%。

期货数据

即期运欧线

• Maersk：ETD 2025/5/21，ETA 2025/6/30，航程39天，运价：40'GP 1450美元，20'GP 870美元。
• MSC：ETD 2025/5/21，ETA 2025/7/1，航程42天，运价：40'GP 1890美元，20'GP 1140美元。
• OOCL：ETD 2025/5/23，ETA 2025/7/7，航程41天，运价：40'GP 1700美元，20'GP 1050美元。
• EMC：ETD 2025/5/14，ETA 2025/7/3，航程50天，运价：40'GP 1910美元，20'GP 1190美元。
• COSCO：ETD 2025/5/13，ETA 2025/6/18，航程37天，运价：40'GP 3625美元，20'GP 2260美元。
• CMA：ETD 2025/5/21，ETA 2025/6/27，航程37天，运价：40'GP 1995美元，20'GP 1245美元。
• ONE：ETD 2025/5/25，ETA 2025/7/11，航程47天，运价：40'GP 1637美元，20'GP 1000美元。
• HPL_QQ：ETD 2025/5/13，ETA 2025/6/27，航程45天，运价：40'GP 1700美元，20'GP 1080美元。
• HMM：ETD 2025/5/13，ETA 2025/6/27，航程41天，运价：40'GP 1704美元，20'GP 1090美元。

运力分析

• 周度运力：图表显示，中国-欧基航线运力保持稳定，但整体趋势偏弱。
• 按联盟划分的周度运力：图表显示不同航运联盟的运力分布，其中部分船司运力有所调整。
• 月度周均运力：运力整体呈现震荡状态，6月份待定航次未纳入统计，未来数据可能有调整。

宏观及行业新闻

1. 特朗普重大公告：预计在中东之行前发布重大公告，可能对贸易政策产生影响。
2. 胡塞武装支持加沙：表示不会放弃对加沙的支持，可能引发地区局势波动。
3. 巴基斯坦击落印度飞机：击落五架印度飞机并俘虏部分士兵，可能对区域安全局势产生影响。
4. 美国财长贝森特：印尼提出取消关税和非关税壁垒的贸易提议，可能影响中美贸易政策。

主要观点与策略建议

• 当前状态：集运指数（欧线）处于弱现实与弱预期阶段，基本面略有好转，但运力仍较为饱和。
• 2506合约：可能锚定即期运费走势进行交易，关注船司6月的定价策略。
• 2508合约：更多反映中美关税政策变化的预期交易。
• 2510合约：存在较大分歧，部分多头资金认为10月美国补库存可能利好欧线，但作者认为10月为欧线传统淡季，船司可能通过主动停航缓解运费下跌压力，因此2510合约或可锚定年内最低价。
• 策略建议：10-12反套轻仓持有，即卖出10月合约，买入12月合约，以对冲运价下行风险。

趋势强度

• 趋势强度：0（中性）
• 说明：趋势强度取值范围为【-2, 2】，0表示市场趋势中性，无明显看多或看空信号。

其他信息

• 报告来源：国泰君安期货研究
• 数据来源：同花顺iFind，GeekRate，公司官网
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