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油脂期货周报总结（20210731）

核心内容

本报告分析了2021年7月31日油脂期货市场的走势及影响因素，重点围绕美豆、马来西亚棕榈油、中国油脂库存与基差、花生市场、油脂期货价差、仓单数据等展开，同时对市场策略和未来走势进行了展望。

主要观点

油脂市场

• 库存低位支撑价格：中国及马来西亚油脂库存处于低位，正基差对价格形成一定支撑。
• 高位波动加剧：油脂价格在高位波动剧烈，市场震荡概率较大，追多需谨慎。
• 供应上升：油脂市场供应逐渐上升，上涨驱动力减弱。
• 豆棕价差缩小预期：豆棕现货价差处于低位，棕榈油库存压力小，基差高，豆棕期货价差有望继续缩小。

花生市场

• 库存下降：第30周花生库存为55880吨，环比下降1.06%。
• 新花生上市临近：新花生上市时间逐步拉近，产区库存相对充裕，贸易商走货压力增加。
• 市场需求好转：销区市场需求有所好转，贸易商挺价意愿明显。
• 陈花生上行空间有限：陈花生价格上行空间不大，当前价格涨跌两难，需关注中秋节终端市场需求变化。

关键信息

全球植物油供需数据

• 2021/2022年度：全球植物油产量预计增加891万吨（增幅4.28%），消费量恢复性增长555万吨（增幅2.67%）。
• 库存消费比：库存消费比为11%，较上一年度略有下降，但整体仍处于正常水平。

国内油脂库存

• 豆油：全国重点地区豆油商业库存约122万吨，环比增加5万吨。
• 棕榈油：全国重点地区棕榈油商业库存约38万吨，环比增加6万吨。
• 菜籽油：全国重点地区菜籽油商业库存约50万吨，环比增加3万吨。

价格与基差

• 豆棕价差：豆棕现货价差处于低位，棕榈油基差高，豆棕期货价差有望继续缩小。
• 基差报价：
  • 江苏地区一级豆油8月基差报Y2109+400元。
  • 广东地区24度棕榈油8月现货基差报P2109+200元。
• 国际价差：7月30日，国际豆油与24度棕榈油FOB价差为170美元，国际豆棕价差略有下降。
• 国内价差：张家港地区四级豆油现价与广州地区24度棕榈油现价价差为150元。

仓单数据

• 菜油仓单：1544张，有效预报0张。
• 豆油仓单：6166张。
• 棕榈油仓单：0张。

走势展望

• 美豆：库存低位，天气存在炒作空间，可能对市场产生影响。
• 棕榈油：库存低位，但产量恢复受疫情影响，未来走势需关注。
• 中国油脂：库存低位，正基差对价格形成支撑，但供应上升可能抑制上涨动力。
• 市场震荡预期：油脂市场在高位波动加剧，风险上升，追多需谨慎。

策略建议

• 单边短线参与：建议投资者采取短线操作策略。
• 套利策略：买棕榈油抛豆油套利持有。

其他信息

• 油厂收购情况：国内油厂基本停收，收购价维持稳定，为7600-7750元/吨。
• 进口亏损：广东地区进口棕榈油亏损260元/吨，进口油菜籽压榨利润亏损较大。

风险提示

• 报告信息来源于公开资料，广发期货不对其准确性与完整性作任何保证。
• 市场走势可能受多种因素影响，建议投资者谨慎操作，风险自担。

作者信息

• 鲍红波
• 投资咨询资格：Z0001913

免责声明

本报告仅供参考，不构成投资建议。期市有风险，入市需谨慎。