20240602-广发期货-尿素期货月报_6月风云变幻需谨慎_警惕更频繁的市场情绪面波动_55页_4mb

尿素期货月报总结

尿素市场波动与情绪面扰动并存，供应恢复与需求减弱共同影响价格走向。

月度观点

预计六月尿素呈现区间波动，盘面波动范围在2000至2325元/吨之间。短期窄幅震荡为主，存在谨慎做多机会；中长期则需警惕情绪波动导致的回调风险。

供应端，6月产量将逐步提升，检修装置减少，但新增产能预期和需求减弱可能引发市场转向；需关注装置复产节奏和农业备肥时间窗口。

5月回顾

5月供需两旺推动价格上涨，开工负荷率下滑却同比上升，供应收缩与需求释放形成共振，月内价格突破2200元/吨压力位。但需注意复合肥备货节奏变化和工业需求放缓信号。

关键看点

• 情绪主导因素：5月价格波动频繁，周末部分企业降价吸单凸显市场分歧
• 产能变化：全月检修损失规模下降74%，但仍高于往年同期水平
• 进出口风险：印度招标量存疑，中东价格上行或挤压利润空间

供需情况

1. 次品平衡：产量回升遇瓶颈，需求季节性回落，累库存预期增强
2. 成本弹性：煤制成本支撑策略需关注化工煤价格联动
3. 需求拐点：夏收备肥高峰与气象条件将决定短期行情走向

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