20240123-华金期货-国债期货市场周报_8页_920kb

国债期货市场周报总结 (华金期货 2024-1-23)

一、宏观及市场回顾

• 国内消息: 1月LPR保持不变，1年期和5年期LPR分别为3.45%和4.2%。
• 海外消息: 美国1月密歇根消费者信心指数初值达78年7月以来最高，显示信心回升。
• 价格走势: 上周国债期货企稳回升，资金面保持宽松，央行上周净投放15560亿元。

二、后市展望

• 短期: 十年期国债利率将小幅下行，市场震荡。
• 长期: 十年期国债利率处于历史低位，上方空间有限。
• 操作建议: 短期可逢低做多，但中长期需谨慎。

三、数据分析

• 各主要合约周涨跌幅在-0.1%至+0.8%之间，T2403表现最佳，周涨幅达0.22%。
• 十年期国债收益率自1.9%缓慢上行至2.0%，期限结构趋于平缓。
• 国债期货基差小幅波动，TF2403合约CTD券IRR高于融资成本，套利机会存在。
• TF2403与T2403价差倒挂(约-0.435)，但基差收敛，隐含跨期套利空间。

四、市场逻辑

• 宽松资金面及海外风险偏好提升支撑债券市场；
• 关注LPR报价变化及国内通胀数据；
• 期限利差压缩可能限制多头空间。

五、风险提示

警惕美债收益率大幅上行及国内经济超预期放缓风险。