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橡胶板块2025年07月第2周分析总结

本周焦点与市场表现

• 周四橡胶板块出现强势上涨，但分析师认为这一上涨受外部消息影响有限，实质性因素不足。
• 市场曾传言烟片胶收储消息及东南亚暴雨，但数据显示均为时间与数据不符。
• 烟片胶-标胶价差持续回落，跌幅达31%，表明进口原料供应增加冲击下游市场。

环境与政策展望

宏观环境

• 全球贸易摩擦减弱，国内稳增长政策发力，资金面呈现宽松态势。
• 货币政策稳健偏松，鼓励科技创新和绿色转型，提升投资者信心。

环保政策趋势

• 欧洲在EUDR（关键链）问题上面临阻力，环保政策退潮。
• 欧洲议会调整燃油车禁售目标，推动排放标准放宽，对环保标准执行削弱。

天然橡胶基本面

估值表现

• 当前天胶在大宗商品中排名第9，估值修复空间有限。
• 基差走弱，云胶进口对市场支撑作用明显减退，导致混合胶基差面临进一步走弱压力。

供需动态

• 胶盟天胶产量同比减 Yield 约 3%，环比小幅回升带动供应端利好；但基本面向多矛盾结构持续，价差分裂走强。
• 天胶进口高位结构压制远期弹性，中短期产大于需。

合成橡胶与价差

BR-RU价差走强

• 成品轮胎开工持续回升，提供RU多头背景下价差走强支持。
• BR开局表现相对疲软，市场博弈结构升级，对低位做多具备风险对冲意义。

关键结论

• 弱多？偏空。橡胶代表需求支撑落地颓势，空头背景矛盾难改。
• 关注短期宏观驱动（红海局势、中东油价扰动），但基本面结构依然对空头有利。
• 混合基差走弱动能明确，对混 酒/第三方接受建议逢高做空。

后续关注点