20240329-大越期货-油脂早报_16页_3mb

油脂品种综合分析总结

一、基本面

1. 豆油Y2405：
   MPOB报告显示马棕2月产量环比减产10.18%，出口略减，库存下降5%支撑价格，但后续增产季供应预计增加；基差126，现货升水期货；商业库存环比下降2万吨，同比增加1163%，短期偏空。

2. 棕榈油P2405：
   同样受MPOB报告支持，本月出口环比增16%，库存下降支撑价格；基差136，现货升水期货；港口库存环比减3万吨，同比增1095%，短期偏空。

3. 菜籽油OI2405：
   基本面逻辑与棕榈油相似，基差50，现货升水期货；库存环比微增，同比增幅较大；主力持仓偏空。

二、盘面预期

各品种均显示期价运行在20日均线下且均线向下，主力持仓对豆油、棕榈油呈现偏多趋势，但整体基本面中性，呈现震荡整理格局；供需方面，国内油脂库存持续累库，供应面宽松。

三、操作策略建议

1. 豆油Y2405：7500-7800区间高抛低吸。
2. 棕榈油P2405：7900-8200区间高抛低吸。
3. 菜籽油OI2405：7900-8200区间操作。

四、风险点

主要风险点在于：

• 厄尔尼诺天气对增产的抑制；
• 进口大豆/油脂库存的变化；
• 国内豆油、棕榈油、菜籽油库存的继续累库；
  需紧盯这些关键变量，调整市场预期。