2018年-BIS国际清算银行_What_drives_local_lending_by_global_banks_64页_692kb

总结：What Drives Local Lending by Global Banks?

核心内容

本文探讨了全球银行（国际活跃银行，IABs）在其海外子公司进行本地贷款时，其贷款行为主要受本地宏观经济条件和金融状况的影响，而非其母公司所在国的全球性因素（即“推力”因素）。作者通过使用BIS国际银行业统计和Bankscope数据库中的银行级数据，构建了一个独特的分析框架，以区分本地（“拉力”因素）和全球（“推力”因素）对IABs本地贷款的影响。

主要观点

• 拉力因素（Pull Factors）是指子公司所在国的本地宏观经济条件和金融状况，如借款成本、借款人资产负债表状况和本地子公司的财务健康状况。
• 推力因素（Push Factors）是指母公司所在国的宏观经济条件和金融状况，如全球风险规避和美国货币政策冲击。
• 作者发现，拉力因素在解释IABs本地贷款行为方面比推力因素更为重要。
• 本地贷款对拉力因素的敏感性具有经济意义，而推力因素的影响则较为有限。
• 子公司的财务状况，尤其是流动性，是本地贷款增长的重要决定因素。

关键信息

数据来源与方法

• 数据来源：Bankscope数据库、BIS国际银行业统计（LBS和CBS）、IMF国际金融统计（IFS）数据库。
• 样本范围：涵盖1995至2014年期间的275个母公司/子公司国家对，包括发达经济体和发展中经济体。
• 方法：使用差分广义矩估计（GMM）动态面板模型，以区分拉力和推力因素的影响。

变量定义

• 拉力变量：包括本地宏观经济变量（如GDP、失业率）和本地子公司的财务状况（如流动性）。
• 推力变量：包括母公司所在国的宏观经济变量和母公司的财务状况。
• 贷款增长调整：通过BIS数据对贷款增长进行汇率调整，以更准确地反映本地贷款行为。

分析方法

• 拉力因素识别：通过比较同一母公司旗下不同国家子公司的贷款增长，以排除母公司层面的影响。
• 推力因素识别：通过比较同一国家中不同母公司旗下的子公司贷款行为，以排除本地因素的影响。
• 稳健性检验：结果在多种稳健性检验中保持一致，包括不同的控制方法、样本限制和变量交互分析。

结论

• 拉力因素主导：本地贷款增长主要由子公司所在国的本地条件驱动，而非母公司所在国的全球条件。
• 子公司行为独立：子公司在本地的贷款行为与其母公司的财务状况和全球条件之间存在相对独立性。
• 汇率调整的重要性：在比较不同国家的贷款行为时，汇率调整是必要的，以确保数据的准确性。
• 数据限制：由于Bankscope数据中缺乏贷款货币构成和跨境贷款比例的信息，作者通过结合BIS数据弥补了这一缺陷。

方法论细节

• 变量标准化：为了更准确地衡量变量对贷款行为的影响，作者对主要变量进行了标准化处理。
• 数据筛选：排除了贷款增长率超过200%或低于-200%的观测值，以减少并购活动的干扰。
• 样本选择：仅包括那些在至少两个国家设有子公司的母公司，以确保跨国家比较的可行性。

与现有研究的对比

• 与以往研究不同，本文不仅关注跨境贷款，还特别关注全球银行的本地贷款行为。
• 以往研究多使用国家层面数据，而本文使用银行级数据，能够更细致地控制银行间的异质性。
• 本文提出的汇率调整方法在银行级分析中尚属首次。

结论与意义

• 全球银行的本地贷款行为更依赖于本地条件，而非全球条件。
• 子公司行为在本地市场中相对独立，其贷款增长受本地经济状况和金融条件影响更大。
• 该研究对理解全球银行在不同国家的运营模式和对本地金融稳定的影响具有重要意义。