深度报告-2026-01-25-华安证券-基础化工行业周报_五部门出台零碳工厂建设意见_美国拟敲定年度生物燃料配额_32页_5mb

报告摘要

化工行业周报总结

核心内容

2026年1月25日发布的化工行业周报指出，化工板块本周整体涨幅为7.29%，表现优于上证综指和创业板指，显示出较强的市场表现。行业整体呈现周期与成长双轮驱动的态势，尤其在有机硅、PTA/涤纶长丝、制冷剂、合成生物学、OLED材料、高频高速树脂、电子化学品等领域具备较高的增长潜力。同时，美国拟敲定年度生物燃料配额，推动相关产业链发展。

主要观点

1. 有机硅行业盈利修复

2025年，有机硅行业产能扩张趋缓，海外产能持续出清，供需格局显著改善。
新兴应用领域如新能源汽车、光伏等推动需求增长。
行业头部企业推动动态定价机制与减产协议，行业盈利进入修复周期。
相关公司：合盛硅业、兴发集团。

2. PTA/涤纶长丝产业链反内卷

行业产能扩张周期接近尾声，新增产能集中在头部企业。
需求端内需延续增长，外需因中美关税风险缓和、印度BIS认证取消而改善。
行业有望迎来新一轮景气周期。
相关公司：桐昆股份、新风鸣。

3. 制冷剂进入高景气周期

三代制冷剂进入“定额+持续削减”阶段，二代制冷剂加速削减，四代制冷剂因专利问题价格居高不下。
需求端因热泵、冷链、空调存量市场及东南亚国家需求扩张保持增长。
价格大幅上涨，拥有较高配额占比的公司受益显著。
相关公司：巨化股份、永和股份。

4. 合成生物学迎来发展机遇

合成生物产业在政策支持下加速发展，生物基材料成本下降及“非粮”原料突破将推动需求爆发。
传统化工企业通过绿色能源、一体化和规模化优势降低能耗成本，提升竞争力。
相关公司：凯赛生物、华恒生物。

5. OLED全尺寸渗透提速

OLED材料在手机和可穿戴设备领域保持快速增长，中尺寸和大尺寸市场渗透加快。
折叠屏手机出货量提升，苹果入局OLED PC市场将进一步推动应用扩展。
政策支持国产化进程，关键材料和设备加速国产替代。
相关公司：莱特光电。

6. AI基建带动高频高速树脂需求增长

AI算力需求提升，推动超低损耗电子树脂需求增加。
低轨卫星通信等新兴应用场景也将提振需求。
国产企业有望突破高端市场。
相关公司：圣泉集团、东材科技。

7. 电子化学品受益于晶圆产能扩张

电子化学品是集成电路制造的关键基础材料，市场需求随着晶圆产能扩张而增长。
中国电子化学品市场严重依赖进口，国产替代空间广阔。
相关公司：中巨芯。

关键信息

化工价格周度跟踪

涨幅前五：NYMEX天然气（61.29%）、纯苯（华东）（7.78%）、丁二烯（东南亚CFR）（7.66%）、甲苯（华东）（7.34%）、顺丁橡胶（高顺，华东）（6.56%）。
跌幅前五：环氧丙烷（华东）（-3.75%）、软泡聚醚（华东）（-2.91%）、乙烯（东南亚CFR）（-2.82%）、PX（中石化挂牌价）（-2.67%）、硬泡聚醚（华东）（-1.90%）。

周价差涨幅前五

PTA（1358.15%）、黄磷（26.41%）、PVA（8.63%）、制冷剂R22（5.49%）、乙烯法PVC（4.82%）。

周价差跌幅前五

磷肥DAP（-117.13%）、PET（-47.13%）、热法磷酸（-33.68%）、涤纶短纤（-33.47%）、顺酐法BDO（-23.50%）。

供给侧动态

本周共165家企业产能受影响，新增检修3家，重启2家。
新增检修企业：江苏瑞恒、巨正源二期（丙烯）、海南炼化（丁二烯）。
重启企业：茂名石化2#（丁二烯）、中科炼化（乙二醇）。

风险提示

政策扰动
技术扩散
新技术突破
全球知识产权争端
全球贸易争端
碳排放趋严带来的抢上产能风险
油价大幅下跌风险
经济大幅下滑风险

行业个股涨跌情况

涨幅前十

江化微（46.41%）、九鼎新材（28.47%）、红宝丽（26.73%）、齐翔腾达（24.0%）、山东赫达（23.9%）、和邦生物（21.2%）、三棵树（20.7%）、闰土股份（20.7%）等。

跌幅前十

神剑股份（-15.12%）、上海新阳（-6.66%）、宝莫股份（-6.33%）、容百科技（-3.9%）、天晟新材（-3.5%）、恩捷股份（-3.4%）、清水源（-3.3%）等。

行业重要动态

中国工信部等五部门发布《关于开展零碳工厂建设工作的指导意见》：计划2026年起遴选零碳工厂，2027年在多个行业领域培育建设，2030年拓展至钢铁、石化化工等行业。
美国拟敲定2026年度生物燃料配额：设定为240.2亿加仑，生物基柴油目标为56.1亿加仑，推动生物燃料产业增长。
唐山金利海生物技术与托普索签订技术许可合同：推动可持续航空燃料和电子燃料项目落地。
北欧化工扩大聚丙烯产能：投资4900万欧元，支持高性能单一材料PP解决方案。

图表目录

图表1：申万一级子行业周涨幅排名
图表2：化工子板块周涨幅排名
图表3：行业个股周度涨幅前十名
图表4：行业个股周度跌幅
图表5：部分相关公司市场表现
图表6：部分行业动态
图表7：部分相关公司动态
图表8：化工行业价格周涨跌幅前十产品统计
图表9：化工行业价差周涨跌幅前十产品统计
图表10：主要化工产品检修和不可抗力情况
图表11：国际原油价格（美元/桶）
图表12：石脑油价格及价差（美元/吨）
图表13：柴油价格及价差（元/吨）
图表14：汽油价格及价差（元/吨）
图表15：美国原油和成品出口数量（千桶/天）
图表16：美国原油和石油产品库存量（千桶）
图表17：OPEC、沙特阿拉伯原油产量（千桶/天）
图表18：美国原油产量（千桶/天）
图表19：NYMEX天然气（期货）（美元/百万英热）
图表20：中国LNG出厂价格全国指数（元/吨）
图表21：天然气国内市场均价（元/吨）
图表22：美国液化石油气库存量（千桶）
图表23：美国钻机数量（部）
图表24：全球钻机数量（部）
图表25：国内原油表观消费量（万吨）
图表26：我国油气开采业固定资产投资完成额累计同比（%）
图表27：磷肥MAP价格及价差（元/吨）
图表28：磷肥DAP价格及价差（元/吨）
图表29：热法磷酸价格及价差（元/吨）
图表30：二铵DAP、一铵MAP价格（元/吨）
图表31：黄磷价格及价差（元/吨）
图表32：磷酸铁全国（元/吨）
图表33：纯MDI价格及价差（元/吨）
图表34：聚合MDI价格及价差（元/吨）
图表35：TDI价格及价差（元/吨）
图表36：环氧丙烷价格及价差
图表37：硬泡聚醚价格及价差（元/吨）
图表38：己二酸价格及价差（元/吨）
图表39：制冷剂R32价格及价差（元/吨）
图表40：制冷剂R125价格及价差（元/吨）
图表41：制冷剂R134a价格及价差（元/吨）
图表42：制冷剂R22价格及价差（元/吨）
图表43：氢氟酸、三氯甲烷、萤石价格（元/吨）
图表44：六氟磷酸锂价格（元/吨）
图表45：气头尿素价格及价差（元/吨）
图表46：煤头硝酸铵价格及价差（元/吨）
图表47：炭黑价格走势（元/吨）
图表48：煤头甲醇价格及价差（元/吨）
图表49：萘系减水剂价格（元/吨）
图表50：乙二醇价格（元/吨）
图表51：PTA价格及价差（元/吨）

本周行业回顾

1.1 化工板块市场表现

化工板块本周涨幅7.29%，位列市场第4位。
建筑材料（9.23%）、石油石化（7.71%）、钢铁（7.31%）涨幅居前。
银行（-2.70%）、通信（-2.12%）、非银金融（-1.45%）跌幅居前。

1.2 化工个股涨跌情况

涨幅前十：主要集中在电子化学品III、玻纤制造、聚氨酯等板块。
跌幅前十：主要分布在合成树脂、电子化学品III、其他石化等板块。

1.3 行业重要动态

政策支持：中国五部门发布《零碳工厂建设意见》，推动绿色转型。
美国生物燃料配额：计划于3月初确定2026年度配额，维持高增长目标。
企业合作：唐山金利海与托普索合作建设可持续循环经济基地。
北欧化工扩产：投资4900万欧元扩大新一代聚丙烯产能。

1.4 行业产品涨跌情况

本周重点化工产品上涨37个，下跌16个，持平46个。
涨幅前五：NYMEX天然气、纯苯、丁二烯、甲苯、顺丁橡胶。
跌幅前五：环氧丙烷、软泡聚醚、乙烯、PX、硬泡聚醚。

结论

本周化工行业在政策与市场需求的双重驱动下表现强劲，多个细分领域如有机硅、PTA/涤纶长丝、制冷剂等迎来增长机会。同时，合成生物学、OLED材料、高频高速树脂、电子化学品等成长型行业亦受到关注。行业供给侧动态显示，部分企业因检修或重启影响产能，需关注相关产品价格波动。风险方面，政策、技术、贸易等因素可能对行业产生影响。

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