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油厂库存快速上升，豆粕震荡运行总结

核心内容概览

本期报告聚焦豆粕与玉米市场动态，重点分析了近期价格走势、市场供需变化及未来走势预期。报告指出，当前豆粕市场受国内外供需变化影响，呈现震荡格局；玉米市场则在替代粮源充足及天气等因素作用下，维持中性策略。

豆粕市场分析

市场要闻与数据

• 期货价格：豆粕2609合约昨日收盘价2947元/吨，较前日上涨13元/吨（+0.44%）；菜粕2609合约收盘价2303元/吨，较前日上涨32元/吨（+1.41%）。
• 现货价格：
  • 天津地区：2850元/吨，基差M09-97，较前日基差下降13。
  • 江苏地区：2780元/吨，基差M09-167，较前日基差上升7。
  • 广东地区：2740元/吨，基差M09-207，较前日基差下降3。
  • 福建地区菜粕：2240元/吨，基差RM09-63，较前日基差下降32。

市场分析

• 国内供需：南美大豆持续到港，导致油厂大豆及豆粕库存快速上升；同时，下游饲料需求疲软，抑制价格上涨。
• 国际因素：美国大豆优良率稳定在66%，出苗率提升至93%，开花率同比上升；巴西大豆出口量同比增长14%，进一步影响全球供应。
• 后市展望：美豆进入关键生长期，天气不确定性仍存，叠加出口修复预期，豆类市场波动风险未消。

投资策略

• 策略建议：谨慎偏多。
• 风险提示：产区天气变化。

玉米市场分析

市场要闻与数据

• 期货价格：玉米2607合约收盘价2315元/吨，较前日下跌12元/吨（-0.52%）；玉米淀粉2607合约收盘价2694元/吨，较前日下跌3元/吨（-0.11%）。
• 现货价格：
  • 辽宁地区玉米：2150元/吨，基差C07+55，较前日基差上升12。
  • 吉林地区玉米淀粉：2830元/吨，基差CS07+136，较前日基差上升3。
• 巴西出口数据：巴西6月前三周玉米出口量34.2万吨，日均出口量较上年增长32%。

市场分析

• 国内供需：养殖行业仍处亏损状态，企业采购倾向替代粮源，北方市场多消耗拍卖糙米，南方以小麦及其他进口谷物替代为主。
• 后市展望：需关注新麦上市流通节奏及政策性粮食拍卖进度，短期玉米价格预计维持震荡走势。

投资策略

• 策略建议：中性。
• 风险提示：替代谷物使用情况。

图表信息

报告附有34张图表，涵盖以下内容：

• 豆粕与菜粕的期货及现货价格走势
• 各地区豆粕、菜粕现货价格及基差变化
• 玉米及玉米淀粉的期货及现货价格
• 油厂成交量、提货情况、豆粕库存
• 玉米售粮进度、深加工企业需求、玉米淀粉库存及利润情况

投资分析团队

本期报告由以下分析师共同完成：

• 邓绍瑞（从业资格号：F3047125，投资咨询号：Z0015474）
• 李馨（从业资格号：F03120775，投资咨询号：Z0019724）
• 白旭宇（从业资格号：F03114139，投资咨询号：Z0023055）
• 薛钧元（从业资格号：F03114096，投资咨询号：Z0023045）

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