20171226-长城证券-汽车周报2017第29期_北京发布自动驾驶测试指导文件_智能网联化变革有望加速_14页_1022kb

报告摘要

文档总结

核心内容概述

本报告发布于2017年12月26日，由长城证券分析师李金锦与凌春撰写，旨在对汽车行业的市场表现、公司动态及投资建议进行分析，重点推荐上汽集团、华域汽车、万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技、双林股份、当升科技、三花智控、宇通客车和中通客车等公司。同时，报告提及了新能源汽车与智能网联汽车的发展趋势、政策变化及市场动态。

主要观点

行业表现：本周上证综指上涨0.95%，汽车板块小幅下跌0.25%，整体表现不佳。其中，新能源汽车、充电桩、锂电池等板块涨幅为负，而汽车服务板块跌幅较大。
乘用车市场：11月乘用车销量为258.9万辆，与去年同期基本持平，但年末销售增速放缓。购置税退出对销售刺激减弱，合资品牌在SUV市场的渗透及产品降价对自主品牌形成压力。
新能源汽车：1-11月新能源乘用车销量达45.8万辆，同比增长60.5%；新能源商用车销量增长56%。随着补贴退坡传闻，新能源车市场出现抢装潮，11月锂电装机量环比增长71%。预计明年合资品牌新能源乘用车产能将大幅增长，重点提升电池性能与能耗效率。
智能网联与自动驾驶：北京发布自动驾驶测试指导文件，标志着国内自动驾驶立法进程开始。智能网联汽车将推动汽车电子行业成长，ADAS系统与车载移动互联设备渗透率提升，相关企业将受益。推荐均胜电子作为关注对象。
投资建议：在行业整体增速放缓的背景下，推荐上汽集团作为乘用车龙头，其德系车与自主车均具备竞争优势。华域汽车作为深度绑定上汽的零部件龙头，也将受益于电动化与智能化趋势。国内自动变速箱产业链在2-3年内将受益于需求扩张，推荐万里扬、宁波高发、双环传动、精锻科技、双林股份。高能量密度电池材料与电动车热管理系统推荐当升科技和三花智控。客车市场将向优势企业集中，推荐宇通客车和中通客车。

关键信息

重点推荐公司盈利预测（2017E/2018E）

股票名称	EPS（2017E）	EPS（2018E）	PE（2017E）	PE（2018E）
上汽集团	3.06	3.36	10.43	9.48
华域汽车	2.09	2.30	13.63	12.44
宇通客车	1.76	2.06	13.13	11.20
中通客车	0.70	1.08	14.86	9.59
万里扬	0.61	0.80	16.67	12.75
宁波高发	1.42	1.84	24.27	18.66
双环传动	0.37	0.49	27.22	20.24
精锻科技	0.63	0.83	23.07	17.63
双林股份	1.07	1.54	13.96	9.68
当升科技	0.68	0.72	37.76	35.74
三花智控	0.56	0.69	33.44	27.47
均胜电子	1.27	1.48	26.56	22.70