20150128-安信国际证券-污水政策落地_长期利好相关板块_11页_866kb

行业研究报告总结

核心内容

本次报告主要聚焦于污水处理政策的落地及其对相关行业的影响。三部委联合印发了《关于制定和调整污水处理收费标准等有关问题的通知》，明确了污水处理收费标准，推动污水处理行业市场化进程，并鼓励社会资本参与。同时，报告还涉及《基础设施和公用事业特许经营管理办法》征求意见稿，进一步规范特许经营行为，保障各方权益。

主要观点

1. 污水处理政策调整

   • 设市城市居民污水处理费每吨不低于0.95元，非居民不低于1.4元；县城、重点建制镇居民不低于0.85元，非居民不低于1.2元。
   • 未征收污水处理费的市、县和重点建制镇，最迟2015年底前开征，并在3年内建成污水处理厂。
   • 政策强调“污染付费、公平负担、补偿成本、合理盈利”，鼓励第三方治理与PPP模式。

2. 政策对行业的影响

   • 政策推动污水处理企业盈利提升，即使不考虑政府补贴，最低水价也能保障8-10%的IRR。
   • 鼓励工业园区内污水处理单位与排放企业协商收费，提高市场化程度。
   • 预计未来垃圾处理费和供水费用也将提升，进一步利好环保行业。

3. 特许经营管理办法

   • 明确特许经营的定义、适用范围、实施方式及期限。
   • 强调公开、公平、公正原则，规范特许经营权授予流程。
   • 政府需提供保障，包括土地使用、补贴等，同时需确保特许经营的物有所值。

4. 法律责任与监管

   • 明确特许经营各方的法律责任，包括违约、违规等情形。
   • 强调对特许经营者的保护，防止随意收回经营权。
   • 要求信息公开、项目评估和应急预案制定。

关键信息

政策要点

• 收费标准调整：明确不同地区居民与非居民污水处理收费标准，提高污水处理费的征收力度。
• 差别化收费：根据排放标准，对超标排放污水实行更高收费标准。
• 鼓励社会资本：通过价格杠杆吸引社会资本，提升污水处理能力和运营效率。
• 配套措施：加大政府投入、强化行业监管、做好低收入保障。

行业动态

• 《纺织印染工业大气污染物排放标准》预计2015年内发布，印染企业环保投入将增加。
• 桑德环境与云南省楚雄市签署特许经营协议，项目投资3.5亿元，特许经营期30年。

股份表现

• 截至1月27日，环保股整体上涨2.6%，但跑输大盘。
• 最佳表现：汉能太阳能、中国高速传动、上海电气等。
• 最差表现：亚洲能源物流、首创环境、中国航天万源等。

估值与盈利预测

• 报告提供了环保股的市值、股价、股债、平均成交、盈利增长及股息率等信息。
• 部分公司如汉能太阳能、东方电气等，显示出较好的盈利增长潜力。
• 某些公司如中国风电、中国航天万源等，出现盈利下滑或股价下跌。

股票表现与估值分析

最佳表现股票

最差表现股票

行业展望

• 污水处理政策的实施将长期利好相关板块。
• 垃圾处理和供水费用预计也将逐步提升。
• 通过市场化改革，推动环保行业向高质量发展转型。
• 鼓励企业采用先进的环保技术，提高治理效率。

总结

本次报告强调污水处理政策对环保行业的深远影响，推动行业向市场化和高效化发展。同时，报告提供了详细的股份表现及估值数据，为投资者提供参考。未来，随着相关法规的逐步落实，环保行业将迎来更多发展机遇。