20220406-远东资信-疫情防控债券市场重启思考_8页_460kb

报告摘要

疫情防控债券市场重启思考总结

核心内容

本文由简尚波撰写，主要探讨2022年3月起我国疫情防控债券市场的重启背景、政策要点、往期发行情况及未来运作建议。文章指出，面对境外输入疫情和奥密克戎毒株带来的挑战，我国疫情防控形势再次趋于严峻，为缓解疫情对经济的冲击，银行间和交易所市场重启疫情防控债券发行，延续2020年疫情防控债券的政策导向。

主要观点

重启背景：
2022年3月起，我国疫情呈现点多、面广、频发的特点，防控难度加大。中共中央政治局常务委员会会议强调要科学精准、动态清零，同时统筹疫情防控与经济社会发展，为债券市场重启提供了政策依据。
政策支持：
上交所和交易商协会分别发布支持疫情防控债券发行的通知，明确建立绿色通道、简化审核流程、提高服务效率，并强调募集资金用途需与疫情防控相关，且占比不低于50%。同时，要求加强信息披露，防止资金用途偏离政策导向。
往期发行情况：
2020年疫情防控债券发行规模较大，其中利率债市场发行1万亿元抗疫特别国债，信用债市场累计发行约4470.3亿元。发行主体主要集中在非银金融、综合、建筑装饰、交通运输、商业贸易、公用事业等领域，医药生物企业发行密度较高。但部分债券资金用途与政策导向存在偏差，如资金占比偏低或未明确用于疫情防控。
未来建议：
新一轮疫情防控债券市场运作应强调精准、高效，具体包括：
- 地域分布：优先支持受疫情影响较重、防控难度较大的地区，如吉林、上海等。
- 行业分布：重点支持民生保障相关服务业，如医药生物、商贸、食品、公用事业等。
- 券种选择：支持短融券、短期公司债等用于短期流动性补充，同时鼓励医药生物类企业发行中长期债券用于科技研发。
- 资金用途管控：强化募集资金用途监管，确保主要用于疫情防控，避免资金滥用或偏离政策目标。

关键信息

2022年3月：疫情再度严峻，两市重启疫情防控债券市场。
支持政策：
- 上交所：建立绿色通道，募集资金用于疫情防控或偿还相关债务，占比不低于50%。
- 交易商协会：鼓励民企债券发行，简化流程，加强投资人队伍建设，支持科技创新和疫情防控融资。
2020年数据：
- 利率债：抗疫特别国债1万亿元，抗击疫情主题金融债券100亿元。
- 信用债：累计发行约4470.3亿元，主要券种为短期融资券、资产支持证券、公司债券。
- 地域分布：北京发行规模最大，湖北次之。
- 行业分布：医药生物企业发行密度高，非银金融、综合等行业发行规模大但密度低。
问题与改进：
- 部分债券资金用途与政策导向不符。
- 需加强信息披露和穿透式监管，防止资金滥用。