20221118-西南证券-新城控股-601155.SH-150亿元储架式注册获审批_流动性压力缓解_4页_1mb

文档总结

核心内容

本文档分析了一家房地产公司近期获得150亿元储架式注册发行的融资审批，以及该融资对公司财务状况和市场表现的影响。同时，提供了公司的财务预测、估值指标和投资建议，帮助投资者更好地理解公司当前的经营状况和未来前景。

主要观点

• 融资进展：公司已获得150亿元储架式注册发行的审批，成为A股首家公告“第二支箭”融资受理的地产公司，有助于缓解其流动性压力。
• 政策支持：民营企业融资渠道持续拓宽，政策端持续发力，有助于增强房企偿债能力，向市场传递信心。
• 经营状况：公司商业板块经营稳健，出租物业数量达134座，整体出租率为95.1%，商业运营总收入同比增长18.1%，显示其资产运营能力较强。
• 财务指标：公司2022-2024年预计归母净利润增速分别为-17.8%、8.3%、8.0%，但整体呈现恢复趋势。公司当前“三道红线”仍保持绿档，剔除预收账款后的资产负债率为68.5%，净负债率为48.3%，现金短债比为1.07，财务状况相对稳健。
• 投资建议：基于公司双轮驱动优势明显、信用修复和流动性压力缓解，维持“持有”评级。

关键信息

融资情况

• 融资规模：150亿元
• 融资方式：储架式注册发行
• 融资进展：获银行间交易商协会受理，正在开展注册评议工作
• 融资目的：缓解现金流紧张，增强偿债能力

财务预测与估值

风险提示

• 商业勾地过度竞争
• 公司销售额下滑
• 低线城市租金水平不稳定

财务分析指标

现金流量情况

资产负债情况

估值指标

投资评级说明

• 公司评级：

  • 买入：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在20%以上
  • 持有：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于10%与20%之间
  • 中性：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-10%与10%之间
  • 回避：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅介于-20%与-10%之间
  • 卖出：未来6个月内，个股相对同期相关证券市场代表性指数涨幅在-20%以下

• 行业评级：

  • 强于大市：未来6个月内，行业整体回报高于同期相关证券市场代表性指数5%以上
  • 跟随大市：未来6个月内，行业整体回报介于同期相关证券市场代表性指数-5%与5%之间
  • 弱于大市：未来6个月内，行业整体回报低于同期相关证券市场代表性指数-5%以下

重要声明

• 本报告数据来源于Wind和西南证券。
• 报告所载资料、意见及推测仅反映发布当日的判断。
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