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棉花期货日报总结

核心内容

本报告为2025年12月18日棉花期货日报，由研究员漆建华撰写，分析了当日棉花期货及期权市场的行情、现货价格、影响因素及未来走势。

1. 期货市场

1.1 合约行情

• 主力合约：CF2605
  • 开盘价：13925元/吨
  • 最高价：13985元/吨
  • 最低价：13920元/吨
  • 收盘价：13960元/吨
  • 结算价：13960元/吨
  • 涨跌幅：涨15元/吨，涨幅为0.11%
  • 成交量：143,537手
  • 持仓量：741,948手，较前一交易日增持10,681手
  • 总持仓量：1,113,433手，较前一交易日增加2,453手

1.2 品种价格

• 所有6个棉花期货合约均收涨
• 成交额总计为1,791,283.55万元
• 持仓量总计增加2,453手

1.3 关联行情

• 棉花期权当日成交量为93,685手，持仓量为305,038手，较前一交易日增持7,667手
• 期权合约中，部分看跌期权价格下跌，隐含波动率有所下降

2. 现货市场

2.1 现货价格追踪

• 进口棉到港价：Cotlook M指数为71.70美分/磅，较前一交易日上涨0.31美分/磅
• 进口成本：
  • 折1%关税：12,333元/吨
  • 滑准税：13,493元/吨

2.2 注册仓单

• 郑州商品交易所棉花仓单总计为3,619张，较前一交易日增加137张

3. 影响因素

3.1 重要事件

• 全国棉花公证检验量：截至2025年12月17日，2025/26年度皮棉累计公证检验558.78万吨，较上年度同期增加70.29万吨，同比增长14.39%

3.2 产业资讯

• 国内CC Index 3128B：收报15,090元/吨，较前一交易日上涨23元/吨
• 新疆棉到厂价（3128B级）：15,180元/吨，较前一交易日上涨20元/吨
• 国家棉花基差指数（CN CottonJ）：报价为953元/吨，较前一交易日下跌4元/吨

4. 行情展望

• CF2605合约：当日价格震荡运行，多空博弈集中在5日均线附近
• 技术指标：MACD指标显示多头动能柱放量速度放缓
• 趋势预测：短期内，棉花CF2605合约价格可能进入区间震荡格局

风险揭示及免责声明

• 本报告由国金期货有限责任公司制作，已取得中国证监会期货投资咨询业务资格
• 报告基于公开资料、第三方数据或公司调研资料，信息可能不完全准确
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• 期货交易风险较高，入市需谨慎

关键信息汇总

主要观点

• 棉花期货市场整体呈震荡走势，CF2605合约小幅上涨，市场情绪偏谨慎。
• 期权市场成交量和持仓量均有所增加，部分看跌期权价格下跌，隐含波动率下降，反映市场对价格波动的预期趋于缓和。
• 现货市场方面，进口棉价格有所上涨，但受关税和滑准税影响，进口成本仍保持高位。
• 产业数据方面，全国棉花公证检验量增长显著，显示棉花供应逐步增加。
• 技术面分析显示，短期内棉花价格可能维持区间震荡，需关注多空博弈的延续性。

总结

综上所述，2025年12月18日棉花期货市场整体震荡运行，主力合约CF2605小幅上涨，成交量与持仓量均有所增加，期权市场表现分化。现货市场进口棉价格小幅上涨，但进口成本仍高。产业数据显示棉花供应增加，市场基本面有所改善。技术指标显示短期内价格可能进入震荡区间，投资者需关注市场动向与政策变化。