20221221-招商期货-有色工业硅产业链重大点评_2页_338kb

重大点评总结

核心内容

本份重大点评由招商期货发布，针对工业硅期货合约的挂牌基准价进行分析与评估。工业硅作为重要的基础原材料，广泛应用于多晶硅、有机硅等下游产业，其价格走势对相关产业链具有重要影响。点评指出，2022年12月21日，广期所发布的工业硅2022年12月22日上市的五个合约（SI2308至SI2312）挂牌基准价均为18500元/吨，定价贴近产业实际，具备合理性。

主要观点

• 定价依据与合理性：挂牌基准价参考了上海有色金属网对553#工业硅的现货定价，体现了对产业实际情况的尊重。同时，各合约价格一致，可能是为了引导投资者关注月差交易机会。

• 月差交易机会：由于工业硅在8月为汛期，供应相对充足；而11月以后至次年5月为枯水期，供应相对紧张，因此在这一时间段内可能存在反套交易机会，吸引投资者参与。

• 交割成本与利润：若采购当期421工业硅交割，其价格为19950元/吨，而挂牌价为18500元/吨，加上2000元升贴水，实际交割价格为20500元/吨。因此，交割利润仅为约100元/吨，表明当前市场对工业硅的交割意愿较低。

• 市场现实与成本分析：当前工业硅价格处于弱现实状态，多晶硅和有机硅价格均呈下跌趋势，悲观情绪有所传导。但根据百川资讯数据，工业硅的生产成本在不同地区存在差异，如新疆成本约16300元/吨，云南约17850元/吨，四川约18760元/吨，显示价格下跌空间有限。

• 投资建议：工业硅行业正处于快速发展阶段，未来产量和需求预计同步扩张，因此建议投资者关注其长期做多机会。

关键信息

• 挂牌基准价：SI2308至SI2312合约挂牌基准价均为18500元/吨。
• 现货参考：定价参考了上海有色金属网对553#工业硅的现货价格。
• 月差交易：各合约价格一致，可能引导投资者关注月差交易。
• 交割利润：采购当期421工业硅交割的利润空间有限，仅约100元/吨。
• 成本区间：新疆、云南、四川等地的工业硅生产成本分别为16300元、17850元、18760元/吨。
• 行业前景：工业硅行业未来发展潜力大，产量和需求将同步增长，建议关注长期投资机会。

附件说明

文档中附有三张图片，分别展示了不通氧553#硅（华东）的平均价，以及工业硅的其他相关价格数据，但未提供具体图表内容。

研究员简介

徐世伟为招商期货的研究员，具有丰富的期货及衍生品研究经验，持有期货从业资格和投资咨询资格，曾多次获得中金所期权与期货论文大赛奖项，并参与过股指期权合约设计工作。

重要声明

本报告仅供风险承受能力为C3及以上类别的投资者参考，不构成投资建议。报告内容基于合法信息，但招商期货不对信息的准确性或完整性负责。投资者应谨慎评估市场风险，自行作出投资决策。