20250616-宏源期货-黑色金属周报-钢材_供需结构支撑卷螺差收缩_31页_2mb

黑色金属周报总结

供需基本面

本周国内钢材现货价格震荡小幅反弹。螺纹钢方面，上海价3050元（-40），唐山3130元（-20）；热卷方面，上海3180元（-20），天津3100元（-20）。数据显示，五大品种钢材产量环比降2153万吨，库存方面，厂库降572万吨，社库降353万吨，表观需求8681万吨，环比降1407万吨。

利润情况：

• 长流程螺纹利润：约1495元，成本2930元；
• 热卷长流程利润：约1495元；
• 电炉成本：平电价3265元，谷电3132元，螺纹平电利润-235元，谷电利润-102元。
• 废钢价格：张家港废钢2100元/吨，环比升20元。

供应端：

• 电炉利用率下降：89家电弧炉产能利用率334%（环比降14%），钢企废钢库存4935万吨（环比降39%）。
• 废钢日耗、到货量环比大幅下降，废钢经济性差导致日耗回落。

结论与平衡表

结论摘要

1. 美国对钢制家电的关税政策和地缘风险导致黑色系价格震荡。
2. 钢材需求步入传统消费淡季，当前进入季节性累库预期。
3. 热卷产量维持高位，螺纹产量进入下降通道。
4. 供需结构利于卷螺差继续收缩。

基差与套利

• 螺纹主力合约基差呈修复走势。
• 卷螺差持续收缩，跨期结构变化影响套利方向。

估值参考

螺纹钢反弹压力关注谷电成本线（3132元）。

数值数据摘要

• 当前长流程与电炉利润：长流程利润约1495元，电炉螺纹平电利润为负。
• 废钢价差与铁废价差：铁废价差-175元，显示废钢经济性弱。
• 产量数据：截至6月12日，五大品种周产量环比略降。
• 库存数据：社库与厂库合计总量下降，显示市场或累积去库。

其他相关信息

粗钢与生铁产量

• 2024年粗钢减产1399万吨（17%），2025年1-5月粗钢同比降17万吨。

螺纹钢与热卷数据(6月13日)

• 螺纹钢：主力合约基差修复，品种价格有所分化。
• 热卷产量趋降，表需下滑，库存多增趋势显著。
• 冷热价差：上海冷热价差为490元/吨。

出口情况

出口FOB价格450美金，出港量增加，出口利润改善。

风险提示

• 期市有风险，投资需谨慎。
• 数据来源仅供参考，实际以官方统计为准。

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