20250224-宏源期货-黑色金属周报（钢材）_出口压力增加_卷螺差收缩_32页_2mb

报告分析：本报告总结2025年2月24日宏源期货研究所发布的钢材周报，主题为“出口压力增加卷螺差收缩”，重点分析黑色金属（钢材）的供需基本面和市场动态。

钢材现货价格自春节后震荡反弹，上海螺纹钢和热卷价格分别环比回升100-10元/吨，显示需求逐步恢复。但产量增加，五大品种钢材库存同步上升，表观需求也有增长。成本方面，长流程利润尚可（螺纹钢点对点利润约199元，热卷利润169元），但电炉利润受能耗影响分化，废钢价格维持稳定。

出口压力显著：越南和韩国对中国钢材征收反倾销税，预计3月出口至越南的热轧卷板可能低于30万吨，抑制国内出口，导致卷螺差收缩，热卷价格受影响较大。供应恢复不及往年同期，产能利用率和日耗有所回升，但铁废价差小幅增加，短期价格驱动较弱。

宏观风险包括政策扰动、需求不确定性（如地产数据疲软）和全球经济影响，短期操作难度高。钢企库存下降，基本面虽有改善（如绝对库存偏低），但总体供需平衡表显示产量下降，消费量减少。

结论：预计钢材价格在成本支撑下波动，需警惕出口抑制和宏观风险，短期市场操作难度大。

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