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动力煤早报总结（2023年6月19日）

品种策略

• 动力煤，短期策略：震荡，中期策略：震荡，日内策略：观望。
• 结构参考：短期为一周以内，中期为两周至一月，日内策略基于收盘价计算涨跌幅度。

核心逻辑

• 供应端：动力煤供应相对稳定，中国发改委部署夏季煤炭保供措施，主产区煤矿支持生产。进口煤增长显著（5月进口同比增长926.2%，累计增长89.6%），加剧供应宽松。
• 需求端：用电量增长平缓（5月同比增长7.4%，1-5月增速5.2%），第二产业和居民生活用电增长较弱，黑色金属冶炼等行业拖累。
• 影响因素：厄尔尼诺事件可能导致极端天气，增加煤炭供需不确定性。预计2023年夏秋季动力煤价格将维持低位运行，可能夏季高温期后受天气影响反弹。
• 整体展望：基于高供应和高库存，价格短期震荡偏弱，中期波动可能因天气风险加大。

关键数据

• 煤价止跌企稳，日耗接近旺季水平。
• 厄尔尼诺概率较高，潜在不确定因素存在。

免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，投资决策需独立判断。