20190920-国海证券-传媒行业周报：庆70周年国庆_关注广电大屏_电影院线与阅读_17页_1mb

传媒行业周报总结

核心内容概览

本报告为2019年9月20日发布的传媒行业周报，由国海证券研究所发布，证券分析师朱珠撰写，对传媒行业进行了详细分析，重点关注国庆档电影、广电系“全国一网”预期、5G商用进展以及相关公司表现。报告整体给予传媒行业推荐评级，并重点推荐若干个股。

主要观点

1. 市场综述

• 区间涨幅（2019年9月16日至9月19日）：
  • 上证综指：-1.05%
  • 深证成指：-0.68%
  • 创业板指：-0.29%
  • 传媒行业指数：-2%
• 细分板块表现：
  • 网络游戏指数涨幅最高，为1.4%。
  • 个股涨幅Top3为：中青宝（+36.11%）、金逸影视（+15.41%）、值得买（+10.53%）。
  • 个股跌幅Top3为：上海电影（-9.63%）、易尚展示（-7.46%）、文化长城（-6.86%）。

2. 国庆档电影

• 2019年9月30日将上映的三部国庆档电影：
  • 《攀登者》：联合出品27家（含华谊兄弟、北京文化、猫眼等）。
  • 《中国机长》：出品4家，联合出品17家（含万达影视、博纳影视等）。
  • 《我和我的祖国》：出品3家，联合出品48家（含光线传媒、华谊兄弟、万达影视等）。
• 重点推荐公司：
  • 华谊兄弟、光线传媒、万达电影、横店影视。

3. 广电系“全国一网”预期

• 政策背景：由于“四级办广电”政策，各地广电网络公司“各自为政”。
• 5G牌照影响：2019年6月6日，中国广电获得5G牌照，但各省广电系仍需统一主体指导文件，即“全国一网”。
• 运营商合作：中国联通已与多个省市的广电网络公司达成合作，推出“电视+语音+流量+宽带”固移融合套餐。
• 推荐逻辑：若“全国一网”落地，将带动广电网络及贵州等广电系企业的关注度。

4. 全球家庭互联网峰会

• 2019年9月24日将在上海举办全球家庭互联网峰会，关注融媒体和家庭大屏。

5. 上市公司推荐

• 重点推荐个股：
  • 芒果超媒（300413.SZ）：买入，2019年EPS为1.05，2020年EPS为1.43，PE为45.05。
  • 中信出版（300788.SZ）：买入，2019年EPS为1.31，2020年EPS为1.66，PE为32.88。
  • 新媒股份（300770.SZ）：买入，2019年EPS为2.22，2020年EPS为2.81，PE为42.84。
  • 新经典（603096.SH）：买入，2019年EPS为2.08，2020年EPS为2.55，PE为28.22。
  • 视觉中国（000681.SZ）：买入，2019年EPS为0.52，2020年EPS为0.61，PE为43.10。
  • 横店影视（603103.SH）：买入，2019年EPS为0.76，2020年EPS为0.83，PE为20.33。
  • 南方传媒（601900.SH）：买入，2019年EPS为0.80，2020年EPS为0.90，PE为11.38。
• 增持个股：
  • 奥飞娱乐（002292.SZ）：2019年EPS为0.17，2020年EPS为0.22，PE为38.24。
  • 华谊兄弟（300027.SZ）：2019年EPS为0.16，2020年EPS为0.19，PE为28.44。
  • 恒信东方（300081.SZ）：2019年EPS为0.40，2020年EPS为0.46，PE为27.46。
  • 天舟文化（300148.SZ）：2019年EPS为0.26，2020年EPS为0.29，PE为18.46。
• 未评级个股：
  • 完美世界（002624.SZ）、万达电影（002739.SZ）、新华文轩（601811.SH）、上海电影（601595.SH）、中视传媒（600088.SH）、中国出版（601949.SH）、广电网络（600831.SH）。

关键信息

1. 行业动态

• 影视内容：广电总局推动广播电视和网络视听产业高质量发展，强调主旋律内容和公益广告。
• IP开发：美国亚马逊工作室宣布《指环王》系列电视剧将在新西兰拍摄，预计成本超10亿美元。
• 电商：淘宝上线热搜功能，根据热度推荐相关商品。
• 互联网：国家互联网信息办公室副主任刘烈宏表示，第六届世界互联网大会将吸引来自70多个国家和地区的嘉宾。

2. 行业数据

• 电影市场：
  • 9月16日至19日周总票房约1.65亿元，其中《诛仙1》以0.44亿元居首。
  • 下周预计有5部新片上映，包括《疯狂梦幻城》和《为国而歌》。
• 电视剧市场：
  • 收视率较高的电视剧为《老酒馆》和《陆战之王》。
  • 网络播放量前三为《陆战之王》、《我的莫格利男孩》、《飞虎之雷霆极战》。
• 游戏市场：
  • 网页游戏前三为热神戒（847组）、热血战歌（810组）、暗黑大天使（785组）。
  • 手游畅销榜前二为《弓箭传说》、《WATER SHOOTY》，付费畅销榜前二为《MINERCRAFT》、《POCKET BUILD》。

风险提示

1. 游戏、影视等内容表现不及预期；
2. 重点关注公司未来业绩的不确定性；
3. 行业估值继续下行；
4. 行业竞争及发展不及预期；
5. 政策风险。

投资评级标准

• 行业投资评级：
  • 推荐：行业基本面向好，行业指数领先沪深300指数；
  • 中性：行业基本面稳定，行业指数跟随沪深300指数；
  • 回避：行业基本面向淡，行业指数落后沪深300指数。
• 股票投资评级：
  • 买入：相对沪深300指数涨幅20%以上；
  • 增持：相对沪深300指数涨幅介于10%~20%之间；
  • 中性：相对沪深300指数涨幅介于-10%~10%之间；
  • 卖出：相对沪深300指数跌幅10%以上。

总结

本报告强调国庆档电影和广电系“全国一网”政策对传媒行业的影响，认为国庆期间电影和院线是重点可关注的板块。同时，5G商用和全球家庭互联网峰会也为广电系和融媒体提供了新的发展机遇。在个股推荐方面，重点推荐了芒果超媒、中信出版、新媒股份、新经典、视觉中国、横店影视和南方传媒，同时对奥飞娱乐、华谊兄弟、恒信东方和天舟文化给予增持评级。风险提示方面，涵盖了内容表现、业绩不确定性、估值下行、竞争压力和政策变动等。