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尿素市场分析总结

核心内容

2024年5月13日，尿素市场整体呈现强现实弱预期的格局，价格在高位震荡。分析师高琳琳与杨鈺汉对尿素期货及现货市场进行了全面跟踪，重点分析了基本面变化、趋势强度及市场观点。

基本面跟踪

期货市场

基差情况

• 山东地区基差：244元/吨（+10）
• 丰喜-盘面（运费约100元/吨）：94元/吨（0）
• 东光-盘面（最便宜可交割品）：104元/吨（0）
• 月差（UR05-UR09）：98元/吨（+10）

现货市场

• 尿素工厂价稳定，主要工厂报价如下：

  • 河南心连心：2,255元/吨（0）
  • 兖矿新疆：2,130元/吨（0）
  • 山东瑞星：2,250元/吨（0）
  • 山西丰喜：2,180元/吨（0）
  • 河北东光：2,190元/吨（0）
  • 江苏灵谷：2,300元/吨（0）

• 贸易商价格：

  • 山东地区：2,330元/吨（+10）
  • 山西地区：2,180元/吨（0）

供应端指标

• 开工率：83.19%（-2.03）
• 日产量：180,150吨（-4,400）

趋势强度

• 尿素趋势强度：0
• 分类：中性
• 说明：当前市场呈现高位震荡，强现实与弱预期博弈明显。

市场观点及建议

国际市场

• 埃及地区价格稳定在288美元/吨
• 中东地区价格下跌至275美元/吨
• 巴西地区价格下跌至305美元/吨
• 国际市场整体呈现震荡格局

国内市场

• 周末现货成交偏中性，工业端刚需采购为主
• 交割区现货价格维持在2250-2260元/吨区间
• 天庆稳定在2250元/吨，临沂上涨至2340元/吨，东平贸易上涨至2290元/吨，心连心农业上涨至2260元/吨
• 农业端采购积极性下滑，观望为主
• 复合肥需求有所增强，行业开工率提升，库存下降

基本面支撑

• 农业需求进入季节性旺季后，持续释放
• 中游库存虽同比偏高，但环比下降，支撑贸易商持货意愿
• 需求预计持续至5月中旬，5月下旬或有所弱化

政策与市场影响

• 出口政策趋严：氮肥协会发布倡议，抑制投机性出口，影响市场预期
• 期货限仓：UR2409合约单日开仓限制为2000手，抑制日内价格波动
• 需求弹性减弱：政策引导下，复合肥厂对尿素采购的需求弹性下降

中期展望

• 伴随农业需求释放结束，尿素期货将逐步交易内外价差倒挂与供应端高产量、高利润的矛盾
• 预计中期将从强现实转向弱预期
• 静态估值区间上调至1950-2200元/吨

风险提示

• 市场有风险，投资需谨慎
• 本报告不构成具体投资建议，仅供专业投资者参考
• 投资者应根据自身风险承受能力进行决策，并自行承担投资风险

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