20250822-银河期货-市场预期反复_矿价震荡运行_19页

铁矿石市场行情分析报告（丁祖超）

综合分析与交易策略

市场表现：本周铁矿石价格呈现窄幅震荡运行，短期市场情绪反复。受基本面因素影响，进一步推动价格上涨的支撑减弱。

核心逻辑分析：

1. 供应端：2025年以来，全球铁矿石周均发运量为3036万吨，同比小幅增长；巴西矿商发运量继续保持高增长，而澳大利亚同比基本持平。非主流矿发运同比持续高位，预计将继续贡献增量。
2. 需求端：
   • 国内：7月制造业和基建投资增速环比走弱，部分反映上半年设备更新加速，而下半年力度放缓。建筑用钢需求环比延续弱势，制造业用钢同比增速已显著放缓。
   • 海外：印度粗钢产量同比增加9.2%，海外需求仍维持偏高水平，预计三季度贡献较大增量。
3. 库存及利润：进口铁矿港口总库存环比小幅增加，钢厂库存有所回落。进口利润因外盘价格溢价而有所扩大。

交易策略：

• 单边：震荡运行，建议以现货高位套保为主。
• 套利与期权：观望为主，暂无明显机会。

铁矿石核心逻辑分析

• 供需格局：国内需求进入季节性淡季，同比增量放缓，供需差小幅走弱。
• 价格驱动：终端制造业用钢需求环比回落明显，市场对需求偏弱的预期压制现货价格。
• 跨境市场：内外盘美金价差存在波动，远月合约呈现贴水态势，短期基差维持弱势。

铁矿石基本面数据追踪

• 供应：澳巴主流矿发运分化，巴西贡献增长，澳洲基本持平。
• 需求：粗钢产量同比小幅增长，但建材表需同比下滑，非建材需求有所改善。
• 价格走势：铁矿石价格中枢震荡，进口利润因成本优势有所拉大，库存数据稳健，短期无压力。

结论

短期来看，铁矿石价格维持震荡运行，市场正逐步转向需求驱动偏弱的环境。建议投资者以锁定利润、稳健操作为主，观望需求复苏的进一步数据验证。