20251225-宁证期货-今日早评_6页_268kb
报告摘要
投资咨询中心今日早评总结
核心内容概览
2025年12月25日，投资咨询中心对多个重点商品进行了市场分析，涵盖PTA、白银、铁矿石、焦煤、螺纹钢、生猪、棕榈油、豆粕、铜、原油、天然橡胶、黄金和长期国债等品种。整体来看，多数商品呈现震荡或阶段性反弹走势，部分品种则面临需求疲软与供应宽松的压力。
主要品种分析
PTA
- 库存情况：聚酯市场整体库存集中在14-24天，其中POY、FDY、DTY库存分别为14-23天、12-22天、13-25天。
- 产销情况：聚酯平均产销为34.7%，交投冷清。
- 市场观点：近端检修较多，12月去库，PTA供应尚未回归，1月无累库压力，预期改善；中长期随着产能集中投放结束，加工费有望提升；明年二季度PX检修较多，远端预期较好。建议：低位偏多思路。
白银
- 就业数据：美国12月20日当周首次申请失业救济人数降至21.4万人，回落至2021年11月水平。
- 市场观点：就业市场压力未明显释放，美股上涨提升风险偏好，利好白银；但短期上涨动力不足，见顶概率增加。建议：不宜过分看多，注意止盈和盈利保护。
铁矿石
- 供应情况：海外发运和国内到港量处于历史同期高位，港口库存持续攀升。
- 需求情况：淡季终端需求走弱，铁水产量下降，钢厂以消化库存为主。
- 市场观点：短期供强需弱，震荡对待；后续需关注钢厂冬储补库节奏。建议：短期震荡，等待补库信号。
焦煤
- 供应与库存：独立洗煤厂产能利用率36.3%，环比下降1.4%；精煤日产26.6万吨，环比下降0.7万吨；库存329万吨，环比增加1.7万吨。
- 市场观点：供应端阶段性释放压力，市场情绪由弱转强，主力合约低位反弹。建议：关注下游补库节奏。
螺纹钢
- 价格与产量：唐山迁安普方坯出厂价2950元/吨，全国20mm三级抗震螺纹钢均价3327元/吨，较前一日微跌。
- 市场观点：淡季钢市需求疲弱，钢厂产量低位，供需弱平衡；原燃料价格波动支撑钢价。建议：短期窄幅震荡，关注成本支撑。
生猪
- 价格走势：全国猪肉均价17.35元/公斤，比前一日下降1.0%。
- 市场观点：短期猪价阶段性反弹，但终端接受度一般，供应宽松背景下难以持续走高。建议：反弹后偏弱调整，关注南方腌腊及出栏量变化。
棕榈油
- 产量数据：马来西亚12月1-20日毛棕榈油产量环比下降7.44%。
- 市场观点：产量下降支撑盘面价格，短期震荡偏强。建议：关注库存变化及需求情况。
豆粕
- 价格走势：国内豆粕现货价格弱稳伴跌，M05合约预计维持2700-2790元/吨区间。
- 市场观点：进口大豆到港压力及需求未改善，价格承压。建议：短期维持震荡，关注进口与需求变化。
铜
- 价格与贴水：上海市场电解铜现货成交价94830元/吨，贴水扩大。
- 市场观点：全球库存失衡与宏观因素推动铜价上涨，但缺乏需求支撑，下游采购受压制。建议：警惕高位波动，谨慎追高。
原油
- 供需分析：欧盟石油进口额同比下降7%，预计2026年上半年供应充足，第四季度过剩量缩小至70万桶/日。
- 市场观点：地缘局势影响物流，短期观望为主。建议：关注地缘局势演变。
天然橡胶
- 供应与库存：国内产区逐步停割，库存环比增加，青岛库存累库幅度扩大。
- 市场观点：汽车增速下降，轮胎出货放缓，市场震荡运行。建议：关注库存变化与需求情况。
黄金
- 利率预期：美联储2026年1月降息25个基点概率为15.5%，维持利率不变概率为84.5%。
- 市场观点：降息空间有限，黄金不宜过分看多，中期或高位震荡。建议：谨慎追高，关注黄金与白银的联动。
长期国债
- 政策展望：央行货币政策委员会建议加强调控，把握政策力度。
- 市场观点：财政与货币宽松预期交织，债市主逻辑不明显，短期震荡为主。建议：等待主线进一步明朗。
关键信息汇总
- PTA：供应未回归，加工费有望改善；短期偏多。
- 白银：就业数据利好，但短期上涨乏力，见顶可能。
- 铁矿石：供强需弱，短期震荡。
- 焦煤：供应阶段性释放，市场情绪转强。
- 螺纹钢：需求疲弱，价格窄幅震荡。
- 生猪：短期反弹，但难持续，关注出栏节奏。
- 棕榈油：产量下降支撑价格，短期偏强。
- 豆粕：价格承压，M05合约维持震荡。
- 铜：宏观与供应推动上涨，但需求不足，高位波动风险。
- 原油：供应充足，地缘风险影响短期走势。
- 天然橡胶：供应减少，库存累库，市场震荡。
- 黄金：降息预期有限，中期高位震荡。
- 长期国债：政策宽松预期，短期震荡。
联系方式
-
宁证期货有限责任公司总部
地址：南京市建邺区白龙江东街9号2幢二单元1901室
电话：025-52865008 -
南京分公司
地址：南京市建邺区嘉陵江东街8号综合体B3栋2单元805室
电话：025-52865127，025-52865048 -
湖北分公司
地址：武昌区华中小龟山文化金融公园2栋103、203
电话：027-59329150 -
深圳分公司
地址：深圳市前海深港合作区南山街道金融街1号弘毅大厦写字楼24B1
电话：0755-33965308 -
青岛分公司
地址：山东省青岛市崂山区石岭路39号1号楼601户
电话：0532-68669280 -
汉口营业部
地址：湖北省武汉市江汉区江汉北路5号泛悦·南国中心T2写字楼25层8室
电话：027-85825755 -
南昌营业部
地址：江西省南昌市红谷滩新区红谷中大道1326号江西日报传媒大厦10层1010室
电话：0791-86807618 -
苏州分公司
地址：苏州工业园区苏州大道西8号中银惠龙大厦1705室
电话：0512-67609550 -
合肥营业部
地址：安徽省合肥市蜀山区南七街道潜山路1999号中侨中心1幢1601室
电话：0551-65111656 -
杭州营业部
地址：浙江省杭州市上城区婺江路217号1号楼15层1504室
电话：0576-88733665 -
日照营业部
地址：山东省日照市东港区秦楼街道安泰国际广场A座1102室
电话：0633-2221786
重要声明
- 本报告著作权归宁证期货有限责任公司所有。
- 本报告仅供参考，不构成投资建议。
- 报告内容基于公开资料，宁证期货不对信息的准确性及使用后果负责。
- 报告不替代个人判断，不构成投资、法律、会计或税务建议。
官方信息
- 官方网址：www.nzfco.com
- 全国统一客服电话：400-822-1758，025-52865008
试读结束，高清完整版pdf/doc/ppt,请点下载
