20250316-华宝证券-策略周报_风格切换了__8页_1mb

• 基本面回顾与资产配置展望:
  美国通胀降温缓解了"滞胀"担忧，但特朗普政策的不确定性带来外部风险。国内方面，两会后政策逐步落地，包括金融监管总局推动消费金融发展、呼和浩特发布生育补贴细则，提振市场对消费和金融领域的信心。

• A股市场表现与展望:
  当周A股成交活跃度小幅回落，两市日均成交额16557亿元，市场风格从成长、小盘转向金融、消费、大盘等低位板块。科技板块波动上升，短期政策催化推动市场风格阶段性切换，但消费政策更倾向于服务业和新消费，传统消费利好有限。金融数据仍显示居民信贷需求偏弱，结构牛可能性高于全面牛。预计市场经历高低切换后有望重回科技成长风格。

• 债市分析:
  近期央行对资金面调控力度边际改善，收益率上行风险缓解，但短期债市预计维持震荡，下行空间有限，建议耐心持有。

• 风险提示:
  经济修复不及预期、政策效果不及预期、地缘风险、海外衰退风险及外部政策不确定性。

• 市场监测与重点关注:
  下周重点关注中国宏观经济数据、日本央行利率决议及美联储利率决议，以观察政策转向后居民、企业融资需求的改善情况。

总结要点:

1. 美国通胀降温但政策不确定性高，国内政策落地提振市场信心。
2. A股成交活跃度高位回落，市场风格转向金融消费，但科技成长有望恢复领涨。
3. 债市震荡为主，未现明显下行空间。
4. 风险包括经济复苏迟缓、外部政策变化及地缘局势波动。