20251019-华宝证券-策略周报_关注重磅会议信号_风格切换或持续_9页_754kb

2025年10月19日华宝证券策略周报指出，债市或将维持温和震荡格局，收益率下行空间有限，短期配置性价比提升，建议关注票息较高的信用债。股市方面，随着二十届四中全会临近，“十五五”规划有望释放政策利好，但成长板块年内涨幅较大，四季度风格切换概率上升。市场在利好兑现后可能迎来阶段性止盈和调仓，科技成长方向波动加大、上行空间受限，建议适度降低相关仓位，转向宽基指数、低波红利等稳健方向。海外市场方面，美股受降息预期和科技企业强劲表现支撑，有望弱势修复。国内宏观数据显示社融稳步增长，CPI趋稳，核心通胀连续五个月回升。当前市场风险偏好收敛，资金流向防御性板块，行业轮动放缓，成交活跃度仍处高位。模型组合显示国内与全球多资产配置均取得超额收益，其中全球组合上调美股持仓。下周需重点关注中国三季度GDP及美国非农、CPI等数据。风险提示包括经济修复不及预期、政策效果不确定、关税博弈升级及地缘政治等外部风险。报告强调模型结果基于历史数据，不构成实际投资建议。