20240202-广发期货-有色可视化早报_6页_1mb

金属产业期现日报总结

一、核心内容概览

本报告总结了2024年2月2日金属市场的主要价格变动、价差情况、基本面数据及市场观点，涵盖锌、铝、铜、镍、锡五大金属品种。

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二、价格及价差分析

1. 锌

• SMM 0#锌锭：现值20940元/吨，前值21290元/吨，下跌350元，跌幅1.64%。
• 升贴水：现值15元/吨，前值-5元/吨，上涨20元。
• SMM 0#锌锭（广东）：现值20920元/吨，前值21250元/吨，下跌330元，跌幅1.55%。
• 升贴水（广东）：现值0元/吨，前值-45元/吨，上涨45元。
• 月间价差：
  • 2402-2403：-25元/吨，环比-20元。
  • 2403-2404：-20元/吨，环比-5元。
  • 2404-2405：20元/吨，环比+5元。
  • 2405-2406：80元/吨，环比-10元。

2. 铝

• SMM A00铝：现值18920元/吨，前值18970元/吨，下跌50元，跌幅0.26%。
• SMM A00铝升贴水：现值-10元/吨，前值0元/吨，下跌10元。
• 长江铝A00：现值18920元/吨，前值18970元/吨，下跌50元，跌幅0.26%。
• 长江铝A00升贴水：现值-10元/吨，前值0元/吨，下跌10元。
• 氧化铝价格：各地区价格稳定，无明显变化。
• 月间价差：
  • 2402-2403：5元/吨，环比-25元。
  • 2403-2404：-10元/吨，环比-5元。
  • 2404-2405：15元/吨，环比-15元。
  • 2405-2406：40元/吨，环比-5元。
• 进口盈亏：现值-223元/吨，前值-113元/吨，下跌110元。
• 沪伦比值：现值8.38，前值8.31，上涨0.04。
• 基本面：国内电解铝产量环比上升，进口量下降，出口量下降，铝型材开工率下降，其他开工率稳定。LME库存微降，市场关注节后需求。

3. 铜

• SMM 1#电解铜：现值69110元/吨，前值69155元/吨，下跌45元，跌幅0.07%。
• SMM 1#电解铜升贴水：现值35元/吨，前值5元/吨，上涨30元。
• SMM湿法铜：现值69050元/吨，前值69110元/吨，下跌60元，跌幅0.09%。
• SMM湿法铜升贴水：现值-25元/吨，前值-40元/吨，上涨15元。
• LME 0-3升贴水：现值-256美元/吨，前值-260美元/吨，上涨4美元。
• 期货进口盈亏：现值-6184元/吨，前值-6714元/吨，上涨530元。
• 沪伦比值：现值7.80，前值7.79，上涨0.01。
• 月间价差：
  • 2402-2403：-260元/吨，环比-200元。
  • 2403-2404：-160元/吨，环比+40元。
  • 2404-2405：-170元/吨，环比-50元。
• 基本面：12月电解铜产量环比上升，进口量下降，出口量下降，SHFE库存上升。市场关注节后需求，预计价格震荡偏空。

4. 镍

• SMM 1#电解镍：现值128500元/吨，前值129150元/吨，下跌650元，跌幅0.50%。
• 1#金川镍：现值130400元/吨，前值130900元/吨，下跌500元，跌幅0.38%。
• 1#金川镍升贴水：现值3700元/吨，前值3500元/吨，上涨200元。
• 1#进口镍：现值126600元/吨，前值127350元/吨，下跌750元，跌幅0.59%。
• 1#进口镍升贴水：现值-100元/吨，前值-50元/吨，下跌50元。
• LME 0-3升贴水：现值-256美元/吨，前值-260美元/吨，上涨4美元。
• 期货进口盈亏：现值-6184元/吨，前值-6714元/吨，上涨530元。
• 沪伦比值：现值7.80，前值7.79，上涨0.01。
• 月间价差：
  • 2402-2403：-260元/吨，环比-200元。
  • 2403-2404：-160元/吨，环比+40元。
  • 2404-2405：-170元/吨，环比-50元。
• 基本面：12月精炼镍产量环比上升，进口量上升，印尼MHP项目检修，中间品系数上调，节后存在弱补库预期，价格震荡偏空。

5. 锡

• SMM 1#锡：现值217000元/吨，前值217750元/吨，下跌750元，跌幅0.34%。
• SMM 1#锡升贴水：现值100元/吨，前值100元/吨，持平。
• 长江 1#锡：现值217500元/吨，前值218250元/吨，下跌750元，跌幅0.34%。
• LME 0-3升贴水：现值-258美元/吨，前值-216美元/吨，下跌42美元。
• 进口盈亏：现值-2225.86元/吨，前值-1410.59元/吨，下跌815.27元。
• 沪伦比值：现值8.33，前值8.35，下跌。
• 月间价差：
  • 2402-2403：-400元/吨，环比-10元。
  • 2403-2404：-190元/吨，环比-120元。
  • 2404-2405：-200元/吨，环比+80元。
  • 2405-2406：190元/吨，环比+330元。
• 基本面：12月锡矿进口下降，精炼锡进口量下降，出口量下降，印尼精锡出口下降，锡精矿加工费持平，LME库存微降，市场关注节后缅甸复产及需求恢复。

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三、主要观点汇总

1. 锌

• 价格小幅下跌，但广东地区升贴水上涨。
• 供应端季节性下滑，加工费重心下移。
• 需求端进入放假状态，库存拐点或现，关注21500元/吨压力位。
• 偏空震荡，建议空单持有，小止损。

2. 铝

• 价格小幅反弹，但部分开工率下降。
• 国内降准刺激流动性，但云南电解铝减产影响供应。
• 需求端传统需求疲软，新能源汽车及光伏订单表现尚可。
• 市场关注节后需求情况，建议逢高短空，中线低多。

3. 铜

• 价格冲高回落，基差弱势。
• 铜矿偏紧，冶炼利润回升，但冷料约束影响产能释放。
• 节后需求存在不确定性，关注68000-69500元/吨区间。
• 建议空单持有，小止损，注意风控。

4. 镍

• 成本弱支撑，下游逢低补库。
• 印尼大选存在政策不确定性，资金追空意愿较低。
• 节后存在弱补库预期，价格震荡偏空。
• 建议关注123000-132000元/吨区间，跟踪多空持仓变化。

5. 锡

• 供应端扰动预期仍存，缅甸复产时间未明。
• 需求端半导体周期复苏，库存周期进入被动去库阶段。
• 现货成交走弱，价格走弱，关注节后缅甸复产及需求恢复情况。

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四、关键信息总结

• 价格波动：锌、铝、铜、镍、锡价格均出现小幅波动，部分品种下跌。
• 价差变化：月间价差多数呈现下跌趋势，部分出现反弹。
• 库存情况：各品种库存多数呈现上升趋势，但LME库存略有下降。
• 政策与市场影响：美联储维持利率，国内降准刺激流动性；印尼大选和红海局势影响市场预期。
• 供需分析：供应端部分品种出现季节性下滑，需求端进入淡季，订单减少。
• 市场建议：多数品种建议空单持有，关注价格压力位，注意风险控制。

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五、数据来源

• Wind
• SMM
• Mysteel
• 广发期货发展研究中心

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六、免责声明

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