20140626-光大证券-2014年第26周_每周重点报告_22页_993kb

报告摘要

每周重点报告总结（2014年第26周）

核心内容概述

2014年第26周的光大证券重点报告涵盖宏观策略、行业研究报告和公司研究报告，重点分析了全球经济、中国房地产、传媒行业、公用事业及特定公司如正和股份、东风股份、贵州茅台等的投资机会与市场动态。

主要观点与关键信息

宏观策略

美联储政策影响
- 耶伦偏鸽派的言论推动美股上涨，但市场风险偏好可能在短期内回升后面临更大波动。
- 预计美联储将在2015年中期首次加息，但之后政策收紧力度和节奏会放缓。
- 美国经济维持环比上升趋势，但存在经济放缓和紧缩预期加强的风险。
中国经济形势
- 5月房价环比首次下跌，显示地产行业进入下滑态势，对经济稳增长形成压力。
- 李克强总理强调中国经济不会硬着陆，稳增长政策有望继续出台。
- 财政部出台微刺激减税政策，主要利好小规模纳税人，但对宏观经济影响有限。
- 外汇占款减少反映市场结汇意愿偏低，预计6月将有所改善。
市场情绪与资金流动
- 大小盘整体回调，但打新热情高涨，4只新股冻结资金达3812亿元。
- 市场存在69%盈利和29%亏损的分化，需警惕业绩地雷。
- 6月市场情绪改善，投资者情绪指标从拐点反弹，长线看多。
量化投资与大数据分析
- 光大证券通过文本挖掘与金融量化结合，推出多个量化策略，如情绪择时、投资时钟、多因子时钟、新闻套利等。
- 部分策略样本外表现优异，如“普通投资者情绪指标”胜率高达100%。
- 市场趋势分析显示，部分概念板块热度上升，如黄金、新能源、石墨烯、燃料电池，而3D打印、操作系统、苹果、世界杯等概念热度回落。

行业研究报告

传播与文化
- 行业整体回调，但龙头公司如华谊兄弟、光线传媒通过再融资加码影片投资，提升行业地位。
- 新兴投资主体如腾讯、土豆网进入电影行业，形成“内容+渠道”垂直整合。
- 维持“买入”评级，推荐关注华谊兄弟、光线传媒等。
通信行业
- 通信板块整体跑输大盘，但运营商指数表现较好。
- 建议关注具备成长性与估值优势的公司，如中兴通讯、中恒电气、富春通信等。
纺织和服装
- 5月服装零售额同比上涨5.4%，但零售量同比减少2.0%，呈现“价升量减”趋势。
- 推荐关注海澜之家、罗莱家纺、富安娜、凯撒股份等，维持“增持”评级。
房地产
- 银监会批准国开行成立住宅金融事业部，推动保障性住房建设。
- 房地产政策有望进一步放松，以稳定增长。
- 推荐关注华业地产、万科A等，维持“增持”评级。
中小盘
- 陕西金叶作为学历教育第一股，业务结构清晰，盈利增长稳定。
- 公司具备外延式扩张潜力，推荐关注，维持“增持”评级。
电力、煤气及水等公用事业
- 垃圾发电行业处于高峰期，未来项目将集中在三、四线城市。
- 推荐关注具有产业链优势的平台型企业，如光大国际、桑德环境、瀚蓝环境等，维持“买入”评级。

公司研究报告

正和股份
- 完成对马腾公司95%股份的收购，向海外油气业务转型。
- 公司具备技术与品牌优势，未来有望成为独立能源公司。
- 维持“买入”评级，目标价14元。
东风股份
- 对可逸塑胶展开尽职调查，意图拓展功能膜业务。
- 与可逸塑胶合作有望增强公司竞争力，维持“买入”评级。
贵州茅台
- 茅台经销商需求旺盛，但厂家担忧放量对市场价格的影响。
- 建议以819元价格积极放量，维持“买入”评级，目标价205元。
亚威股份
- 与库卡机器人签署技术许可与合资协议，向机器人领域转型。
- 公司具备资源与技术优势，预计2014-2016年EPS分别为0.57、0.70、0.89元。
- 首次给予“买入”评级，目标价18.5元。
金禾实业
- 安赛蜜行业有望进入拐点，公司具备成本优势。
- 未来外延式扩张存在可能，预计2014-2016年EPS分别为0.62、0.85、1.03元。
- 维持“增持”评级，目标价12.4元。

风险提示

宏观经济风险：房价下跌、信用风险、美联储紧缩政策可能对市场造成压力。
市场波动风险：投资者情绪变化、IPO重启、业绩预警等可能引发市场回调。
政策风险：房地产政策调整、财政支持力度变化、行业监管加强等。
行业风险：传媒、通信、纺织服装等行业面临竞争加剧与需求波动。
公司风险：部分公司存在外延扩张不确定性、市场放量压力、行业周期性波动等。

重点推荐

行业层面：传播与文化（买入）、通信行业（买入）、纺织和服装（增持）、房地产（增持）、中小盘（增持）、电力、煤气及水等公用事业（买入）。
公司层面：正和股份（买入）、东风股份（买入）、贵州茅台（买入）、亚威股份（买入）、金禾实业（增持）。

总结

本报告指出，2014年6月市场面临多重压力，包括房价下跌、IPO重启、业绩风险等，但同时存在政策支持、行业整合、量化策略等积极因素。整体市场风格偏向大盘蓝筹，关注消费、TMT等板块。在行业层面，传媒、通信、房地产、公用事业等被重点推荐，公司层面则包括正和股份、东风股份、贵州茅台、亚威股份等。建议投资者关注基本面稳健、政策受益、具备增长潜力的标的，同时警惕市场回调与业绩风险。

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