20140626-民族证券-晨会纪要_11页_1mb

证券研究报告总结（2014年06月26日）

核心内容概述

本报告为2014年6月26日的晨会纪要，涵盖市场动态、行业分析、政策解读及投资建议等内容。报告指出当前市场处于弱市状态，建议投资者关注中期高送转主题，同时对医药、房地产、保险等重点行业进行分析，强调政策导向和行业趋势。

主要观点

市场策略

• 中期高送转：当前市场缺乏明显上涨动力，中期高送转将成为炒作主线，具备估值优势，有望成为弱市下的投资机会。
• 行业评级：金融地产被推荐为防御性行业，给予中性评级，预计3季度市场有10%的涨幅，但属于短期估值修复行情。
• 不看好上游周期性行业：受经济结构调整影响，上游行业增长乏力，不建议投资者追高。

房地产行业

• 王石唱空：万科认为内地楼市将在未来2至4年内持续调整，强调楼市泡沫和经济转型是主要原因。
• 市场分化：部分中型房企仍在扩张，而龙头房企则趋于谨慎，地方政府政策态度暧昧，导致市场“看不懂”。
• 政策影响：广东省出台土地增值税清算管理新规，增加房企成本，可能引发部分房企退市。

保险行业

• 险资调仓：权益类投资占比跌破10%，显示保险公司对股市态度趋于保守，转向其他投资领域。
• 以房养老试点：保险版“以房养老”方案推出，保险公司承担房产价值波动风险，有助于保障老年人收入，但部分大型寿险公司未参与试点。
• 政策支持：保险行业正逐步完善以房养老产品，未来可能增加产品种类，并出台税收优惠政策。

医药行业

• 增速下滑：尽管政策暖风频吹，但医药行业增速仍持续下滑，1-4月工业总产值增长16.1%，销售收入增长13.2%。
• 出口压力：出口增长放缓，预计全年出口增长在4%-5%之间，进口增长13%。
• 政策影响：低价药目录实施、招标政策调整等措施虽缓解部分压力，但行业整体仍面临增长瓶颈。

金融政策

• 金融风险控制：刘士余向人大报告金融风险防范工作，强调加强监管、防范系统性风险，推动金融体系稳健发展。
• 央行三问卷：显示宏观经济热度和信心指数持续下降，企业贷款需求疲软，居民投资意愿转向储蓄。
• 定向降准：政策调整为一年一考核，旨在优化结构、保持总量稳定，防范过度宽松带来的风险。

关键信息

市场数据

汇率数据

商品期货

行业分析摘要

电力设备

• 海润光伏：定增获证监会核准，财务压力缓解，建议关注其后续电站开发。
• 中恒电气：子公司中标国家电网项目，看好其向电力信息化综合解决方案拓展。

环保

• 雪浪环境：新股上市，估值偏低，预计有较大上涨空间，建议关注。

农业

• 龙大肉食：新股上市，估值偏高，上升空间有限，不建议继续持有。

医药

• 誉衡药业：终止重组，拟每10股转增15股，预计未来三年EPS增长，但复牌后股价可能下跌，建议逢低关注。
• 三诺生物：股价下跌2%，但1季度业绩低于预期，2季度有望回升，建议关注。

国企改革

• 北京市方案：初步方案已定，将市属国企分为城市公共服务类、特殊功能类和竞争类，竞争类为重点退出对象。
• 政策导向：改革方案将分阶段实施，强调分类管理、优化布局，促进区域协调发展。

产业转移

• 总理讲话：强调东部产业向中西部转移，需改善基础设施，优化营商环境。
• 成都高新区：组织企业赴欧洲洽谈合作，成果显著，涉及通用航空、生物医药等领域。

投资建议

总结

2014年6月26日的晨会报告强调市场在弱市环境下，中期高送转成为炒作主线，建议投资者关注。同时，报告分析了多个行业趋势，包括房地产、医药、保险等，指出其面临的挑战与机遇。金融政策方面，央行强化监管，防范系统性风险，定向降准一年一考核，以保持结构优化和总量稳定。此外，北京市国企改革方案初定，产业转移政策逐步推进，为中西部地区带来发展机遇。整体来看，市场风格正向中报行情和新股炒作切换，政策支持与市场调整并存，投资者需谨慎把握行业动态与政策变化。