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烧碱市场分析总结（2024年1月10日）

核心内容概述

2024年1月10日，烧碱市场整体呈现偏弱震荡态势。受现货市场疲软、高库存以及期货市场资金流出等因素影响，烧碱价格承压，市场情绪偏向看空。分析师认为，当前市场处于“弱现实、强预期”的格局，但现实压力将随时间逐步显现。

市场基本面数据

数据来源：隆众资讯，国泰君安期货

主要观点分析

1. 现货市场疲软

• 国内烧碱市场价格持续走弱，主要由于区域装置检修及下游需求疲软。
• 市场看空情绪浓厚，贸易商和下游用户以观望为主，采购行为谨慎。

2. 期货市场表现

• 由于现货压力较大，期货盘面出现大幅下跌。
• 高库存与高产量导致市场供应弹性较大，远期存在减产预期，期货市场给予05合约一定利润空间。
• 基差持续弱势，表明期货价格与现货价格之间存在较大差距。

3. 氧化铝价格对烧碱的影响

• 氧化铝价格上涨带动了烧碱利润的分配逻辑，但其上涨并非由需求驱动，而是因供应减产。
• 短期内，环保政策限制逐步解除，但矿石供应偏紧限制了部分氧化铝企业的复产能力，难以对烧碱需求形成明显支撑。
• 二季度氧化铝供应紧缺问题的解决存在不确定性，若无法复产，利润难以向上游传导。

4. 估值分析

• 前期因交割量不足，市场抬高了烧碱的估值。
• 随着交割库的增加，交割风险有所缓解。
• 烧碱作为液体危化品，运费与仓储费较高，多头接货难度较大。
• 2800以上的估值可能略显偏高，需关注仓单注册后的多头接货压力。

趋势强度

• 烧碱趋势强度：-1（表示偏弱）
• 趋势强度取值范围：【-2, 2】
  • -2：最看空
  • 2：最看多

操作建议

• 建议采取区间操作策略。
• 05合约上方压力位为2750，下方支撑位为2630-2650。
• 市场存在不确定性，投资者需谨慎对待，关注现实与预期之间的变化。

风险提示

• 本报告仅供专业投资者参考，非国泰君安期货客户请勿阅读。
• 投资者应根据自身风险承受能力做出投资决策，本报告不构成具体投资建议。
• 市场有风险，投资需谨慎。

其他信息

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• 报告中所用数据均来自合规渠道，分析逻辑基于分析师职业理解。
• 报告不构成对任何人的投资建议，亦不承诺投资者获利，不承担因使用本报告而产生的任何损失责任。

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