20250618-国泰期货-烧碱_现货承压_期货补贴水_3页_549kb

烧碱现货情况：山东32%离子膜碱现货价格为830元/吨，较上期下跌2.35%。氧化铝价格下调20元至800元/吨，多数企业跟进降价，市场高价交易清淡，但库存水平偏低，主要下游需求走一般。

市场分析：当前高产量和高利润格局抑制烧碱价格，做空策略可能成为年度级别逻辑，但由于期货贴水现货达20%，短期进一步下跌空间有限。基差收敛需等待现货降价，但历史数据显示季节性旺季可能出现超1000元/吨利润，需警惕需求弱预期。库存处于30万吨以下水平，易出现缺货行情，但本周呈累库状态。

未来展望：期货大贴水结构可能持续，影响企业套保。关注下半年氧化铝和出口方向囤货、金九银十备货节奏。季节性需求或提供支撑，建议择机进行正套操作，但需监控下游囤货动向以应对需求不确定性。

趋势强度：当前趋势强度为0，表示中性，市场预期无显著看多或看空倾向。