【宏观快评】6月经济数据点评：关注隐形的压力-240715-华创证券-18页_1mb

6月经济数据显示经济下行压力持续，GDP实际增速4.7%，名义增速4.0%。资本市场的“第二拐点”尚未出现，政策需应对增速目标偏离，经济层面需求不足仍是主因。

报告指出三个“隐形压力”：居民财产性收入增速下滑或影响大城市耐用品消费；社会集团消费疲软拖累社零；地方政府化解债务压力限制基建投资空间。

具体数据方面，居民消费明显分化，耐用品消费疲软，非耐用品相对稳健；农民工收入增速放缓；产能利用率略有回升但整体偏低；房地产市场销售降幅收窄但投资和土地市场仍显疲软；工业生产和出口略有改善，但企业基本面仍有挑战；就业方面，失业率处于低位，但农民工收入增长放缓。

二季度经济数据显示出的挑战与隐忧需高度关注。