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晨会纪要总结（2025年第45期）

核心内容

本次晨会纪要主要聚焦于2025年3月13日的市场跟踪及宏观要闻分析，涵盖外盘、国内商品指数、主要品种市场观点及期权金融策略等内容。文档还包含中原期货研究所的联系方式及分支机构信息。

主要观点

1. 宏观要闻

• 美国通胀降温：美国2月CPI同比放缓至2.8%，环比上涨0.2%，低于市场预期。交易员提高对美联储年内降息两次的押注。
• 中美加征关税：欧盟和加拿大分别对美国产品加征反制性关税，市场对贸易摩擦风险保持警惕。
• 中国经济前景：花旗认为2025年是中国经济的转折之年，实际和名义增长或双重筑底，降息窗口可能在三季度。
• 政策支持：工信部推动“人工智能+”行动，国务院强调加快政策落实，央行加大征信支持力度，三部门推进环保技术装备三年提升行动。
• 股市表现：A股三大指数震荡收跌，但中国资产韧性较强，港股成为全球资本关注重点。美股面临政策不确定性，纳指表现疲软。

2. 外盘市场

• 商品指数：道琼斯、纳斯达克、标普500、恒生指数等均出现小幅下跌或持平。
• 主要商品表现：
  • 黄金：COMEX黄金上涨0.77%，国内黄金上涨0.589%。
  • 白银：COMEX白银上涨1.18%，国内白银上涨0.954%。
  • 铜：LME铜上涨1.136%，国内铜上涨0.151%。
  • 铝：LME铝下跌0.148%，国内铝持平。
  • 锌：LME锌上涨0.445%，国内锌上涨0.587%。
  • 镍：LME镍上涨1.456%，国内镍下跌0.067%。
  • 农产品：ICE11号糖上涨1.235%，ICE2号棉花上涨1.469%。
  • 能源：CBOT大豆下跌0.817%，CBOT豆油下跌0.549%。

3. 国内商品市场

• 主要商品表现：
  • 黄金：上涨0.589%，市场情绪偏强。
  • 白银：上涨0.954%，供应端偏紧。
  • 铜：上涨0.151%，库存下降支撑价格上涨。
  • 铝：持平，需求端回升。
  • 锌：上涨0.587%，短期支撑较强。
  • 锡：上涨0.736%，市场情绪偏强。
  • 铅：上涨0.457%，需求支撑。
  • 镍：下跌0.067%，库存增加压力显现。
  • 铁矿石：上涨0.325%，市场预期好转。
  • 螺纹钢：上涨0.31%，库存去化加快。
  • 热轧卷板：上涨0.357%，库存下降。
  • 烧碱：价格探底，关注2700点支撑。
  • 尿素：震荡偏弱，关注1720-1850元/吨区间。
  • 焦煤：价格小幅下跌，供需宽松。
  • 焦炭：价格下跌，需求疲软。
  • 碳酸锂：低位震荡，社会库存持续累库，建议短期观望，中期逢高沽空。
  • 农产品：花生、油脂、白糖、玉米、生猪、鸡蛋等品种表现各异，整体震荡为主。

4. 期权金融策略

• 股指期权：A股三大指数震荡收跌，市场情绪偏弱，建议逢高减仓，滚动操作为主。
• 隐含波动率：沪深300、上证50隐含波动率升高，中证1000隐含波动率平稳。
• 操作建议：趋势投资者等待回调后的做多机会，波动率投资者可考虑买入宽跨式策略。

关键信息

• 市场趋势：整体市场呈现震荡格局，部分品种出现技术反弹。
• 政策影响：中美贸易政策、国内产业政策及央行监管政策对市场情绪和走势有显著影响。
• 投资建议：多数品种建议观望或逢高做空，部分品种关注支撑位。
• 风险提示：需警惕市场回调风险，关注天气、库存、政策等关键因素。

分支机构信息

• 上海分公司：021-68590799，地址：上海市自贸区福山路388号、向城路69号15层07室。
• 西北分公司：0951-8670121，地址：宁夏银川市金凤区CBD金融中心力德财富大厦1607室。
• 山东分公司：0531-82955668，地址：济南市历下区经十路15982号第一大道19层1901。
• 新乡营业部：0373-2072882，地址：河南省新乡市荣校路195号1号楼东1-2层。
• 南阳营业部：0377-63261919，地址：河南省南阳市宛城区光武路与孔明路交叉口兴旺家园3幢1楼001-1室。
• 灵宝营业部：0398-2297999，地址：河南省灵宝市函谷大道北段西侧（灵宝市函谷路与五龙路交叉口金湖公馆）。
• 洛阳营业部：0379-61161502，地址：河南省洛阳市洛龙区开元大道260号财源大厦综合办公楼1幢2层。
• 西安营业部：029-89619031，地址：陕西省西安市高新区科技一路万象汇3号楼23层2305室。
• 杭州营业部：0571-85236619，地址：浙江省杭州市拱墅区远见大厦2号楼1013室。

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