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中原期货晨会纪要总结（2025年8月28日）

宏观要闻

1. 上海合作组织峰会将于8月底在天津举行，《天津宣言》及未来发展战略将发布。
2. 服贸会将于9月在北京举办，澳大利亚作为首个主宾国参与。
3. 7月工业企业利润降幅收窄，高技术制造业利润增长，新动能指数同比增长14.2%。
4. 吉林省自9月起实施离境退税政策。
5. 中沙资本市场监管合作及相关投资议题获证监会主席重视。
6. 商务部宣布将推出扩大服务消费和促进服务出口的若干政策。
7. 8月份新能源乘用车零售市场表现良好，渗透率提升。
8. 全球经贸摩擦指数下降，经贸形势趋缓。
9. 高盛预测石油供应过剩加剧，布伦特原油价格或下跌至50美元水平。

主要品种观点

农产品

• 白糖：供应端压力增大，价格震荡下行，建议逢高沽空。
• 玉米：现货价格走弱，供应压力持续，偏空思路。
• 生猪：现货价格稳中有涨，期货偏弱震荡，建议谨慎。
• 鸡蛋：现货价格小幅上涨，期货端技术偏弱，可考虑反弹做空。
• 棉花：基本面支持价格震荡，但消息面偏空，建议短线逢低多。

能源化工

• 尿素：短期弱势震荡，需求支撑不足，关注9月招标情况。
• 烧碱：临近旺季，终端采购改善，价格偏强。
• 焦煤焦炭：库存高企，需求博弈继续，预计震荡运行。

工业金属

• 铜铝：宏观面不确定性增加，建议破位时顺势操作。
• 氧化铝：供需分化，南方地区支撑较强，合约偏弱。
• 螺纹热卷：库存略有累库，价格进入调整，关注关键均线。
• 硅锰：价格低位回调，基差大，建议观望。
• 碳酸锂：价格突破关键支撑，风险加大，建议谨慎操作。

期权金融

• 股指期权：昨日期指涨跌互现，成交量PCR上升，隐含波动率下降，建议关注套利机会。
• 美股表现：科技股带动多数上涨，市场情绪积极。
• A股本周：三大指数下跌调整，建议逢高减仓，等待企稳低吸。

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