20230131-开源证券-国际医学-000516.SZ-公司信息更新报告_经营向好_基本医疗快速恢复_消费医疗初露头角_4页_732kb

国际医学（000516.SZ）总结

核心内容

国际医学（000516.SZ）是一家医疗健康领域的公司，其2022年度业绩预告显示，预计实现营收26.6-27.3亿元，同比下降8.94%-6.54%；医疗营收26.0-26.6亿元，同比下降10.11%-8.04%；归母净利润亏损11.8-10.0亿元，扣非净利润亏损11.5-9.6亿元。尽管2022年整体表现不佳，但公司对2023年保持乐观，认为其业绩将出现显著反弹，维持“买入”评级。

主要观点

• 经营环境向好：公司基本医疗业务快速恢复，消费医疗业务初露头角，具备良好的增长潜力。
• 2023Q1业绩弹性大：受春节后就诊量快速增长及阳康患者新增诊疗需求影响，预计2023Q1收入将实现同比高增长。
• 北院区新医疗大楼即将启用：北院区设置康复、妇儿、整形等9大专科及健康管理中心，共3600张床位，将为消费医疗业务提供有力支撑。
• 盈利预测调整：公司调整了2022-2024年的盈利预测，预计2022年归母净利润为-10.80亿元，2023年为22亿元，2024年为297亿元，EPS分别为-0.47/0.01/0.13元。
• 估值指标：当前股价11.50元，对应P/S分别为9.7/6.1/4.4倍，显示估值逐步下降。

关键信息

股价与市场表现

• 当前股价：11.50元
• 一年最高最低：13.49/6.58元
• 总市值：261.65亿元
• 流通市值：218.47亿元
• 总股本：22.75亿股
• 流通股本：19.00亿股
• 近3个月换手率：116.24%

财务摘要

• 收入趋势：2020年营收16.07亿元，2021年增长至29.21亿元，2022年预计下降至27.02亿元，2023年预计增长至42.69亿元，2024年预计增长至58.92亿元。
• 净利润趋势：2020年净利润3.5亿元，2021年亏损8.45亿元，2022年预计亏损9.50亿元，2023年预计2.1亿元，2024年预计27.1亿元。
• 毛利率与净利率：2022年毛利率为-1.5%，净利率为-40.0%；2023年毛利率预计27.9%，净利率预计0.5%；2024年毛利率预计29.2%，净利率预计5.0%。
• EPS：2023年预计0.01元，2024年预计0.13元。
• 资产负债率：2022年为62.8%，2023年为70.1%，2024年为70.3%。
• 净负债比率：2022年为104.1%，2023年为122.3%，2024年为164.0%。

风险提示

• 医保控费趋严
• 住院量爬坡速度不如预期

财务预测摘要

资产负债表预测

利润表预测

现金流量表预测

估值比率

投资评级说明

• 证券评级：买入（预计相对强于市场表现20%以上）
• 行业评级：看好（预计行业超越整体市场表现）

分析师承诺与声明

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