20230117-银河期货-有色金属衍生品晨报_4页_816kb

有色金属衍生品晨报总结

核心内容概述

本报告由银河期货有限公司大宗商品研究所研究员王颖颖与陈婧联合发布，内容涵盖铜、铝、锌、铅、镍及不锈钢等有色金属品种的市场分析与交易策略建议，主要聚焦于近期价格走势、库存变化、供需关系及宏观经济影响等方面。

各品种分析

铜

• 价格走势：伦铜昨日收跌，国内铜价震荡整理。
• 库存变化：海外铜库存下降，国内库存增加。
• 供应影响：秘鲁抗议活动导致铜矿关停，冶炼厂检修增多，海外供应紧张。
• 基本面：进口亏损较大，冶炼厂转向出口；铜价进入平台整理，预计在66500-69500元/吨之间。
• 交易策略：短期震荡整理，关注基本面变化。

铝

• 价格走势：沪铝夜盘小幅反弹，维持18500元/吨附近震荡。
• 库存变化：社会库存大幅累库，铝锭增加5.7万吨，铝棒增加2.3万吨。
• 供应需求：海外投行对中国2023年铝需求增长态度转为乐观。
• 宏观因素：板块轮动明显，宏观驱动暂缓；高盛上调铝价预期至3100美元/吨。
• 交易策略：短期震荡整理，关注库存变化与需求预期。

锌

• 价格走势：沪锌承压回落，ZN2302合约跌至24060元/吨。
• 库存变化：锌锭社会库存环比增加1.87万吨，库存增速较快。
• 供需关系：供应端维持乐观，但需求受季节性淡季影响。
• 宏观环境：商品整体调整，股市表现强势，宏观驱动暂缓。
• 交易策略：短期震荡整理，关注消费淡季与库存压力。

铅

• 价格走势：沪铅维持震荡整理，主力合约涨至15365元/吨。
• 库存变化：社会库存维持低位，交割后压力缓解。
• 市场情绪：产业惜售情绪渐起，价格下行压力减小。
• 交易策略：铅价止跌企稳，预计震荡整理为主。

镍&不锈钢

• 价格走势：镍价横盘整理，伦镍收于27400美元/吨；不锈钢小幅拉升。
• 库存变化：LME锡库存减少，国内仓单增加；镍社会库存恢复缓慢。
• 供应影响：锡矿产量收缩，秘鲁抗议影响供应；镍加工费下降，冶炼厂产量减少。
• 需求预期：光伏企业节日期间维持生产，但整体下游需求停滞。
• 交易策略：短期镍价高位震荡，不锈钢维持宽幅震荡，关注交割后去库压力。

关键信息

• 宏观环境：美元指数波动较大，美指跌至7个月低位后反弹，宏观驱动有所减弱。
• 产业基本面：多数品种处于季节性累库阶段，但海外供应紧张和国内需求预期分化，导致价格波动。
• 交易策略：各品种短期以震荡整理为主，需关注库存变化、供需关系及政策动向。
• 免责声明：本报告仅供参考，不构成投资建议，银河期货不对使用本报告导致的损失承担责任。

联系方式

• 研究员：王颖颖、陈婧
• 期货从业证号：王颖颖 F3039600，陈婧 F03107034
• 联系方式：
  • 王颖颖：021-65789219，wangyingying_qh1@chinastock.com.cn
  • 陈婧：010-68569793，chenjing_qh1@chinastock.com.cn
• 机构信息：银河期货有限公司大宗商品研究所
• 地址：
  • 北京：北京市朝阳区建国门外大街8号北京IFC国际财源中心A座31层
  • 上海：上海市虹口区东大名路501号白玉兰广场28楼
• 网址：www.yhqh.com.cn
• 电话：400-886-7799

作者承诺

• 研究员具备合法期货从业资格，承诺独立、客观地出具研究报告。
• 报告内容反映研究员个人观点，不涉及任何报酬关系。