> **来源：[研报客](https://pc.yanbaoke.cn)** ```markdown # 长江期货金融期货策略总结（2026年7月27日） ## 一、核心内容概述 本报告由长江期货股份有限公司研究咨询部发布，旨在为投资者提供金融期货市场的策略建议与重点数据跟踪分析，内容涵盖股指与国债走势、经济数据、融资情况及流动性变化等方面。 ## 二、股指策略建议 ### 1. 走势回顾 上周股指呈现宽幅震荡态势，市场情绪较为谨慎。 ### 2. 核心观点 - **地缘政治与政策影响**：美伊暂停互袭，中方对欧盟制裁进行反制，政策不确定性上升。 - **经济与市场表现**：财报验证期科技板块波动加剧，叠加美联储利率预期扰动，股指整体震荡。 - **技术指标**：MACD指标显示大盘指数或震荡运行。 ### 3. 策略展望 股指预计将继续震荡运行，投资者应关注市场情绪变化与政策动向。 ### 4. 风险提示 - 特朗普政策实施节奏与力度 - 美国经济数据暴雷风险 - 美联储降息节奏 - 地缘政治风险 ## 三、国债策略建议 ### 1. 走势回顾 上周国债震荡偏强运行，市场情绪趋于谨慎。 ### 2. 核心观点 - **收益率变化**：30年期国债周内收益率下行逾6BP，表现优于其他期限。 - **利差变化**：10-30年利差压缩至47BP，曲线走平交易启动。 - **政策预期**：重要会议将对下半年宏观政策进行定调，影响市场走势。 ### 3. 技术分析 MACD指标显示T主力合约或震荡偏强运行。 ### 4. 策略展望 国债整体或维持震荡运行，关注政策与流动性变化。 ### 5. 风险提示 - 流动性变化 - 供给端调整 ## 四、重点数据跟踪 ### 1. 经济数据 - **二季度GDP**：同比增长4.3%，略低于预期，但上半年综合增长4.7%，经济韧性仍强。 - **6月制造业PMI**：升至50.3%，价格预期缓和，企业对需求端预期转为积极。 - **6月工业产能利用率**：降至73%，为2020年以来最低，呈现“K”型分化。 ### 2. 投资数据 - **固定资产投资**：当月同比升至-10.0%，民间投资降至-12.3%，政府主导特征明显。 - **制造业投资**：同比升至-3.2%，仅部分出口相关行业保持正增长。 - **基建投资**：电热燃水供应/水利环保市政行业同比分别升至-8.9%/-13.4%，交运仓储邮政行业同比降至-7.7%。 - **房地产投资**：同比基本持平在-24.4%，地产到位资金同比进一步下滑至-25.1%。 ### 3. 消费数据 - **6月居民人均可支配收入**：同比升至5.6%，消费支出同比升至3.8%。 - **平均消费倾向**：降至67.4%，反映通胀对消费意愿的压制。 - **社零同比**：升至1.0%，其中餐饮收入同比升至1.2%。 - **消费电子品类**：办公用品、通讯器材同比分别升至12.7%、16.5%，提价预期或带动抢购需求。 ### 4. 融资数据 - **6月新增社融**：3.4万亿，同比少增0.9万亿。 - **直接融资**：企业债、股票融资同比多增，科创企业倾向直接融资。 - **政府债**：新增0.8万亿，同比负增，政府支出优化结构。 - **间接融资**：信贷同比少增0.6万亿，融资需求回落，信贷增速转向“质”。 - **非标融资**：未贴现票据、委托贷款同比增加，信托贷款同比减少，新型政策性金融工具可能在下半年落地。 ### 5. 货币供应数据 - **6月M0**：同比小幅回落至11.8% - **M1**：同比降至4.0%，季末流动性紧张叠加基数走高。 - **M2**：同比降至8.0%，非银存款负增1万亿，居民资金流出非银账户，一线城市二手房成交带动存款流出。 ## 五、风险提示与免责声明 - 报告仅供参考，不构成投资建议。 - 投资者需自行判断并承担投资风险。 - 报告信息来源于公开资料，不保证其准确性或完整性。 - 报告内容可能随时修改，投资者需关注更新。 - 本报告版权归属长江期货股份有限公司，未经许可不得擅自使用或分发。 ## 六、联系方式 - **长江期货股份有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 13-14楼 电话：027-85861133 - **长江证券股份有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 电话：95579 或 4008888999 - **长江成长资本投资有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 29楼 电话：027-65796532 - **长江证券国际金融集团有限公司** 地址：香港中环大道皇后中183号中远大厦36楼 3605-3611室 电话：852-28230333 - **长江证券（上海）资产管理有限公司** 地址：上海市虹口区新建路200号 国华金融中心B栋19楼 电话：4001166866 - **长信基金管理有限责任公司** 地址：上海市浦东新区银城中路68号时代金融中心9层 电话：4007005566 - **长江证券承销保荐有限公司** 地址：上海市虹口区新建路200号 国华金融中心B栋20楼 电话：021-61118978 - **长江证券创新投资（湖北）有限公司** 地址：湖北省武汉市淮海路88号长江证券大厦 28楼 电话：027-65799822 ```